【钢材】情绪降温,重回震荡
　　周二情绪降温，期价小幅回调，现货跟随回落，现货成交缩量，基差持平。产业层面，黑色板块目前供需两弱，重要会议前后生产部分受到影响，产量水平弱于季节性;在此背景下，总库存水平历史中性，品种库存水平分化，建材历史低位，板材和钢坯库存历史高位，未来一段时间去库的压力测试值得关注;往后一段时间现货和需求会缓慢爬坡，同期产量也有增产空间，后续或进入一段时间供需两旺的时间阶段。短期积攒的情绪宣泄，单边重回观望;基差部分回落，重点关注期现正套入场机会。
　　【硅铁锰硅】地缘冲突使得市场情绪极端,双硅震荡
　　近期地缘冲突使得市场情绪极端，大宗商品波动加大。不过从基本面来看，双硅近期延续供需双弱，特别是库存仍处于高位，下游需求逐步恢复，且终端需求承压下，价格向上阻力较强。期货价格走强，但现货表现更为谨慎，涨幅较小，基差走弱，现货抛压预期较强，因此双硅难以持续向上。
　　短期供给扰动和成本支撑预期下，双硅价格走强，但受基本面约束，价格向上空间有限，特别是双硅价格易受钢材下游需求承压拖累，另外短期商品市场情绪变化较大，双硅基差走弱，不建议追多。
　　【焦煤焦炭】依然是关注地缘冲突变化
　　现货端:继周一受地缘冲突影响盘面冲高，市场情绪转暖后，周二市场成交又略有回落，港口贸易准一湿熄焦1470(-10)，准一干熄焦1670 (-10)，炼焦煤价格指数1235,7.(+1.3)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业报价保持高位，下游企业对高价蒙煤接受能力有限，且后市煤价走势暂不明朗，多数企业保持观望态度，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1043 (-17)，蒙5精煤1175(-)，河北唐山:蒙5精煤1390(-)。期货端:地缘冲突继续主导市场走势，昨日特朗普宣告战争“结束”后，原油大幅回调，前期受通胀预期影响风偏受挫的资产反弹，煤焦回落到上涨之前的位置。目前市场主要关注点依然是伊朗局势变化，特朗普TACO后，霍尔木兹海峡通航依然不大，市场基于情绪回摆，如前期报告所诉，原油的存储和连续生产特性依然是后续最大的风险点，要持续关注海峡通航情况。具体到行情上，受终端需求影响，焦煤现货表现较弱，加上交割问题多头接货处理困难)，使得05合约临近交割博弈后表现更弱，市场在首轮提降落地后，本有2-3轮提降预期（焦炭盘面低点1600），但随着地缘局势变化不确定性加大，暂时主要关注地缘题材变化。
　　【铁矿石】冲突缓和，情绪降温
　　目前各种小作文仍然不断，油价波动加剧。短期不建议做空黑色品种，尤其是能源类的煤炭。铁矿石上周受到中矿限制bhp美金采购小作文的影响出现了反弹，不过中矿去年就已经开始限制国企和钢厂采购BHP美金货，此次会议更多是重申，实际上对供给的边际影响较小。目前铁矿石存在一定的补库预期，且钢厂复产阶段，不太建议低位追空，但港口库存依然为铁矿压力的根源，结合目前战事情况分析，建议等待压力位参与铁矿的空。中长期来看铁矿上方压力明显。