铜
　　逢低有买兴。1)行情:海湾局势牵动盘面。油价飙涨下，周一铜价再测MA6O日均线支撑。市场正复杂评估战局对通胀交易与经济增长的影响。实体经济指标对铜价及关联市场的影响转淡，美国2月非农就业意外疲弱，仅短线扰动贵金属与铜价。本周关注中美贸易数据与美欧2月CPI、POE等通胀指标。2〉国内供需尔木兹海峡实质封锁，对铜品种自身影响有限，但千扰全球硫磺供应。炼厂生产角度，一方面,国内硫酸价格经高位震荡、上涨空间打开，副产品收益支持产出;另一方面，这一因素以影响到现货铜精矿加工费报价，钢联样本显示标准干净铜精矿TC周指数已经下跌到-55.01美元/干吨。钢联预计3月国内精炼铜产量可能再创历史高位。消费端，2月主要经济体制造业PM持续回暖或表现稳定，铜价长期高位震荡，中下游隐性库存低，市面显性库存高。铜价下跌，逐渐吸引买盘点价，国内沪粤现货贴水已分别收窄到45、10元/吨，但SM社库继续增加1700吨至57.89万吨。3）走势:铜价下调节奏正在得到现货买兴支持，但不确定的战局及高显性库存仍可能引导沪铜震荡交投,关注均线密集区表现。
　　铝及氧化铝
　　波动加剧。1）)氧化铝:国内运行产能下降，过剩现状有所改善，现货成交小幅回升。阿拉丁统计行业周度库存增2.5万i吨至530.9万j吨.中东电解铝减产产生利空影响，海运费大幅上涨提升进口成本，不过整体基本面过剩局面并未改变，逢高偏空参与。2)供应:国内电解铝运行产能448O万j吨附近，较去年同期增加百万i吨，辽宁闲置30万吨产能有复产计划。海外，South32莫桑比克铝厂将从15日起进入停产维护状态，涉及产能超过50万i吨:海德鲁公司公告称卡塔尔铝业有序停产，涉及产能63.6万i吨，全面重启可能需要六到十二个月。3)需求:SMM数据显示上周铝下游龙头加工开工率回升2.5%至59.5%，周度铝棒产量增加5.1万吨至29.75)i吨。年初以来国内表观消费同比负增长。4)库存和现货:上周铝锭社库增4.2万i吨至127.1万j吨，铝棒社库减少0.9万j吨至39.5万j吨，春节后增量与去年相当，但总量增加50万吨。现货反馈偏弱，华东、中原和华南现货贴水在130元、280元和190元，华南铝棒加工费大跌至-200元。5）走势:国内基本面偏弱，海外有短缺担忧，关伊战局走势对供应预期产生频繁变化。铝价在历史高位波动加剧，冲高回落后震荡对待。