铜
　　【行情资讯】
　　特朗普称对伊战争基本结束，原油价格大幅冲高回落，铜价探低回升，昨日伦铜3M合约收盘涨0.39%至12919美元/吨，沪铜主力合约收至101160元/吨。昨日LME库存增加9925至294250吨，增量来自北美和亚洲仓库，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较上周四小幅增加，保税区库存环比略升，上期所日度仓单增加0.4至31.9万吨。华东地区现货贴水期货缩窄至45元/吨，盘面回落下游采购情绪改善。广东地区铜现货贴水期货缩窄至10元/吨，盘面探低刺激下游买盘。国内铜现货进口亏损缩窄至300元/吨左右，精废铜价差缩窄至1100元/吨。
　　【策略观点】
　　中东战事引发通胀和经济走弱的担忧，短期战事继续升级概率降低，风险偏好改善和关键矿产资源属性提供情绪支撑。产业上看TC低位运行，铜矿供应维持紧张格局，下游开工率继续回升，而废铜替代维持偏少，铜库存累库压力减轻，短期铜价预计震荡抬升。今日沪铜主力合约参考：100000-102500元/吨；伦铜3M运行区间参考：12800-13100美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　原油价格宽幅波动，LME铝注销仓单大增，铝价低开后走升，昨日伦铝3M合约收涨0.35%至3400美元/吨，沪铝主力合约收至25060元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.6至66.2万吨，期货仓单增加0.5至34.1万吨，铝锭三地库存环比增加，铝棒库存小幅减少，昨日铝棒加工费上行，交投一般。华东地区铝锭现货贴水缩窄至120元/吨，下游刚需采买为主。LME库存环比减少0.2至45.2万吨，注销仓单比例大幅提升，Cash/3M维持升水。
　　【策略观点】
　　中东战事对于该地区的供应风险仍未解除，叠加South32莫桑比克电解铝厂计划停产检修，供应预计维持偏紧，且海外供应紧张预期更强。国内下游陆续实现复工复产，国内铝水比例预计回升将减轻铝锭累库压力，铝价有望维持偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考：24600-25800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3350-3500美元/吨。