>> 粤开证券-【粤开宏观】我们需要的不是通胀本身，而是通胀背后的经济良性循环-260310
| 上传日期： |
2026/3/10 |
大小： |
631KB |
| 格式： |
pdf 共7页 |
来源： |
粤开证券 |
| 评级： |
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作者： |
罗志恒 |
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摘要近期，中东局势骤然紧张带动国际油价剧烈波动，布伦特原油一度逼近120美元/桶。油价飙升不可避免地会向国内PPI和CPI传导，根据历史数据测算，油价同比每上涨10%，或分别推升国内PPI和CPI同比0.4和0.1个百分点。（详见《殊途难同归——油价上涨能否助推物价合理回升？》）
表面上看，这似乎与2026年《政府工作报告》中“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”的政策方向不谋而合。但必须厘清的是：油价推涨物价，绝不等于“物价合理回升”。
风险提示：美伊冲突局势超预期、国际油价变化超预期
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