主要内容
　　宏观方面：（1）中东局势恶化：3月7日，以军轰炸德黑兰油库等能源设施，伊朗导弹反击击中以色列海法炼油厂，且冲突蔓延至伊拉克、黎巴嫩、阿联酋等；霍尔木兹海峡航运近乎停滞。（2）美国2月非农就业减少9.2万人（预期+ 5.9万），失业率升至4.4%，薪资同比3.8%，数据大幅不及预期。（3）李强作政府工作报告：2026年经济增长目标4.5%—5%，赤字率4%左右。整体来看，本周受中东局势恶化等影响，有色板块承压。
　　供应端：上周铅精矿加工费维持低位；废电供应仍偏紧，价格继续坚挺。上周部分原生铅治炼企业在检修后逐步恢复，供应有所恢复。再生端来看，上周复产进度缓慢，此外受废电供应偏紧影响，再生利润不佳，不利于后续开工。3月6日，上期所正式将再生铅纳入交割范围，作为替代交割品，并设定再生铅对标准品贴水150元/吨，首个可使用再生铅交割的合约是PB2703。近期铅锭进口窗口持续开启，仍有利于后续进口流入。整体来看，再生恢复速度较慢，整体铅供应压力稍减。
　　需求端：需求出现改善迹象，元宵节后，铅电厂开始去集中复产，开工恢复至节前水平，补库需求正逐步释放。终端来看，虽当前旺季特征不明显，但下游经销商存刚需补库需求，整体需求存改善表现。
　　库存：截至3月6日，铅锭社库为6.72万吨，较上周基本持平，库存累增速度明显放缓，随着下游补库需求释放，产业链库存有所去化。
　　总体来看：短期铅基本面有所改善，一方面受制于废电供应，再生开工恢复较慢，另一方面终端开始刚需补库，产业链库存暂缓累增，出现一定去化。后续来看，铅仍无趋势性驱动，短期预计震荡修复为主。