(1）行情回顾:3月9日，沪金期货主力合约收跌0.08%至1140元/克;沪银期货主力合约收涨1.7%至21547元/千克。
　　(2）影响分析:地缘方面，哈梅内伊之子当选伊朗最高领袖令美伊冲突短期较难缓和，加上周末中东部分国家宣布减产，美原油价格周一早盘一度飙升至119美元，导致通胀上行风险继续大幅增加，持续削弱降总预期，一度打压贵金属价格下挫。随后受GT集团称拟协调释放石油储备消总影响，原油价格涨幅收窄，回落至100美元附近，贵金属价格跌势也有所放缓。另一方面，美国2月非农意外爆冷增加美国经济“滞胀”风险、美国私募信贷危机风险初步显露、美伊局势仍旧紧张、中国央行连续第16个月增持黄金储备等，我们认为贵金属价格下方亦有支撑。白银方面，地缘和滞胀风险可能会压制工业属性，但库存持续走低，则会对银价构成支撑。
　　(3）后市分析:综上，短期预计地缘博弈、油价波动、滞胀风险等因素仍会持续扰动贵金属市场，但基于贵金属市场已经部分消化“通胀上行压制降息预期”的利空，后续一旦油价涨势有所放缓，贵金属有望重回其自身逻辑，价格或逐步震荡上行。且长期来看，贵金属牛市的底层逻辑仍旧坚固，在美联储年内仍有降息概率、全球地缘不确定性持续和荧国巨额债务将不断推进去美元化浪湖等背景下，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，贵金属价格重心仍有上行空间，长线策珞仍建议以逢低多配为主。