季报重点内容:
　　生产经营情况
　　2025Q4，铜产量33,069吨，环比增加37%，同比减少24%。受Pampacancha矿区铜金品位提升以及低品位堆场处理量减少影响，合并铜金产量较2025年第三季度有所增长。2025年，铜产量118,188吨，同比减少14%。
　　2025Q4，铜现金成本-0.63美元/磅，上一季度为0.42美元/磅，去年同期为0.45美元/磅。反映出公司持续在运营中展现出强劲的成本控制能力。现金成本较上季度下降，主要源于副产品收益增加--这体现了公司多元化资产组合的优势，所有金属实现价格均有所提升。
　　2025年，铜现金成本-0.22美元/磅，去年同期为0.46美元/磅。受金属价格上涨推动，尤其是黄金副产品收益显著增加，公司大幅超越其两度上调的2025年合并现金成本指引，但因秘鲁和曼尼托巴省员工利润分享计划导致管理费用上升，部分抵消了该增长。
　　2025Q4，铜维持成本为0.94美元/磅，环比下降55%，同比下降31%。主要受影响合并现金成本的相同因素驱动，但部分被计划增加的维持性资本支出所抵消。
　　2025年，铜维持成本为1.30美元/磅，同比下降20%。原因与影响现金成本的因素相同，但部分被现金维持资本支出的增加所抵消。由于推动现金成本指导值超预期的相同因素，公司在维持现金成本方面也超出了2025年经两次上调的合并指导值。
　　2025Q4，铜全维持成本为1.43美元/磅，环比下降49%，同比下降7%。主要源于影响合并现金成本及维持现金成本的相同因素，部分被公司一般及行政费用（G&A）上升所抵消--该费用因股价上涨导致Hudbay股票薪酬重新估值而增加。2025年，铜全维持成本为1.74美元/磅，同比下降7%。
　　2025Q4，黄金产量84,298盎司（2.62吨），环比增加57%，同比减少11%。黄金产量还受益于Snow Lake矿区在2025年第三季度强制性野火疏散令解除后全面恢复生产，以及新不列颠尼亚选矿厂12月创纪录的月处理量。
　　2025年，黄金产量267,934盎司（8.33吨），同比减少19%。
　　2025Q4，白银产量1,002,985盎司（31.20吨），环比增加37%，同比减少24%。
　　2025年，白银产量3,468,143盎司（107.87吨），同比减少13%。
　　2025Q4，锌产量5703吨，环比增加941%，同比减少32%。
　　2025年，锌产量17,646吨，同比减少47%。
　　2025Q4，钼产量325吨，环比增加76%，同比增加67%。
　　2025年，钼产量1,282吨，同比减少3%。
　　财务业绩情况
　　2025Q4公司实现营收7.329亿美元，环比增长111%，同比增长25%。
　　2025年公司实现营收22.11亿美元，同比增长9%。
　　2025Q4公司销售成本为4.628亿美元，环比增长64%，同比增长16%。
　　2025年公司销售成本为14.678亿美元，同比持平。
　　2025Q4公司税前利润为2.571亿美元，环比减少22%，同比增长148%。
　　2025年公司税前利润为9.12亿美元，同比增长262%。
　　2025Q4公司净利润为1.28亿美元，环比减少42%，同比增长563%。与第三季度相比，收益下降的原因是上一季度与Hudbay铜世界项目相关的全额减值转回产生了2.427亿美元的非现金税后收益。
　　2025年公司净利润为5.643亿美元，同比增长732%。
　　2025Q4公司归属股东净利润为1.28亿美元，环比减少42%，同比增长504%。
　　2025Q3公司归属股东净利润为5.685亿美元，同比增长641%。受到所有金属实现价格上涨的积极影响，以及2025年铜世界项目减值转回产生的2.427亿美元非现金费用，但部分被采矿和所得税费用的增加所抵消。
　　2025Q4公司经营活动现金流量（不考虑非现金营运资本变动）为3.369亿美元，环比增长379%，同比增长46%。显著增长源于临时中断后运营正常化带来的铜金销量提升及金属价格上涨。
　　2025年公司经营活动现金流量（不考虑非现金营运资本变动）为7.643亿美元，同比增长11%。增长主要源于金属价格上涨推动毛利率提升，且全年成本控制表现稳定（尽管存在临时性运营中断）。但现金税款支付额大幅增加（2.684亿美元，2024年为1.325亿美元）部分抵消了增长，这主要反映秘鲁和曼尼托巴业务前期高应税收入的影响。
　　2025Q4公司调整后EBITDA为3.859亿美元，环比增长171%，同比增长50%。主要得益于金属实现价格上涨以及铜、黄金销量提升，推动当季毛利率显著提升。
　　2025年公司调整后EBITDA为10.609亿美元，同比增长29%。增长源于金属实现价格上涨及运营表现稳定，推动全业务板块实现强劲成本控制。
　　2025Q4公司自由现金流为2.282亿美元，上季度为-1520万美元，去年同期为1.49亿美元。
　　2025年公司自由现金流为3.879亿美元，去年同期为3.68亿美元。
　　截至2025年12月31日，总流动性达9.937亿美元，其中现金及现金等价物5.689亿美元，另有4.248亿美元未动用循环信贷额度。第四季度末净债务为4.397亿美元，较2024年同期改善8600万美元，主要得益于包括回购及注销高级无担保债券在内的去杠杆化举措。在完成Copper World合资企业交易后，截至2025年12月31日的交