★一周复盘:外部风险扰动，A股V型反转
　　本周（03/02-03/06）以美元计价的全球股市收跌。MSCI全球指数跌3.72%，其中发达市场（-3.29%）>前沿市场（-5.26%）>新兴市场（-6.89%）。沙特股市涨0.32%为全球唯一收涨的国家，南非股市跌14.58%全球表现最差。中国权益普跌，A股>港股>中概股，A股韧性较强。A股各指数中，上证指数表现最好，跌幅0.93%好于大盘，北证50指数表现最差，跌幅7.14%。本周A股日均成交额26449亿元，较上一周放量2042亿元。本周A股中信一级行业中共7个上涨（上周24个），23个下跌（上周6个）。涨幅最大的行业为石油石化（+7.15%），跌幅最大的行业为传媒（-6.96%）。利率方面，本周10Y国债收益率下行，1Y下行，利差扩大。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少16亿份，跟踪中证500的ETF份额减少15.5亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少5.4亿份。
　　★总结与展望：美伊冲突延续，滞涨预期上行压制风险资产
　　本周美伊冲突局势成为左右市场走势的核心因素。由于战争呈现出由伊朗外溢、美伊速战速决概率较低的现状，市场风险偏好大幅承压，全球股市收跌，其中，中国跌幅相对偏少，表现出一定的韧性与独立性。但随着战争持续超过一周，持久战的概率在不断加大，中东局势发展逐渐超出可控范围。近期原油暴涨，并伴随霍尔木兹海峡实质上的通航受阻，以及叠加美伊双方不予谈判的强硬对峙态度、美国非农远不及预期等事件扰动，市场经历了“避险交易-流动性紧张交易-通胀交易-滞涨交易”的快速演化。油价高企也会挤出其他制造业，中国面临的外贸成本、原材料成本均将上行，我们不否认中国存在相对优势，新能源等部分行业甚至或将迎来盈利增厚。但需要担忧滞涨情况下，流动性变化对风险资产的压制。
　　★风险提示：
　　经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。