棉花：截止到上周五北疆疆内库机采棉3129B含杂2.6%以内基差报价1300-1450元/吨左右，南疆阿克苏等区域同等级资源基差报价略低20-30元/吨左右，其中北疆提货价周内多维持在16550-16750元/吨左右。当前纺织企业开工率有所恢复，下游纺织企业新增订单一般，皮棉原料价格周内有所回调，纺织企业按需适量采购，市场成交情况好于上上周。彭博引述知情人士称，美国财政部长贝森特和中国国务院副总理何立峰料将于本周结束时在巴黎举行会谈，讨论两国领导人会晤可能促成的商业协议。讨论内容可能包括中国或购买波音飞机、采购美国大豆的承诺问题等。市场释放中美接触消息，利好经贸谈判，为棉花后续需求构建一定框架。棉花总体处于供需双向转好的阶段，尽管大牛市驱动稍差，但是震荡上扬走势已经十分明显。
　　白糖：印度2025/26榨季估产下调、泰国产糖量不及榨季初期预估，且在巴西乙醇折糖溢价、新榨季制糖比或下降，国际糖市利多因素渐显，但期价受限于投机空单大幅压制，上行受阻。原油大幅上涨或带动巴西糖醇比调整，间接利好原糖价格。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4003元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5085元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1527元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为445元/吨。
　　白糖总体处于一个供需宽松的阶段，不过由于上半年进口糖占比不大，内盘走强后内外差价继续拉大，原油上涨有利于巴西增加乙醇的产出，从而改变“糖醇比”，减少白糖的产出。后续建议以低多思路为主。