总体市场表现：本周全球市场受地缘冲突升级主导，走势分化。股市多数收跌，债市先涨后跌，收益率大幅反转；能化板块因霍尔木兹海峡封锁领涨商品市场，有色、黑色板块承压；贵金属高位回落，外盘黄金周跌近4%、白银跌超10%，国内市场相对抗跌。
　　国际数据政策：美国通胀数据小幅放缓（核心PCE降至2.8%），但褐皮书显示物价仍缓慢上涨，企业提前提价应对关税风险；就业市场趋稳，失业救济人数低于预期。美联储降息预期升温，但中东冲突推升油价，强化通胀担忧，降息节奏不确定性增加。欧元区制造业PMI升至50.8（44个月新高），德国领涨；日本服务业扩张，通胀回落但仍处高位。
　　国内数据政策。2026年《政府工作报告》将GDP增速目标调整为"4.5%-5%"的区间化设定，这是2012年以来首次，体现政策更注重质量与防风险；财政政策积极有为但结构优化，赤字率维持4%、中央赤字占比近九成，新增8000亿元"新型融资政策工具"用于精准投资，而超长期特别国债和专项债额度略低于预期；结构性政策有增有减，消费补贴从3000亿缩减至2500亿但新增1000亿财政金融协同资金，设备更新补贴保持2000亿不变，整体呈现"中央加杠杆、精准有效、投资消费双轮驱动"的特征。
　　金银市场：本周金银下跌主要受三重冲击：地缘冲突推升通胀预期、流动性紧缩效应、市场结构波动率冲击。但长期牛市逻辑未变：全球避险需求上升、亚洲力量重塑定价权、法币信用动摇、能源转型推升滞胀对冲需求。策略上，短期高波动延续，建议以配置思维为主，黄金作为资产组合5%-15%的长期“压舱石”，杠杆谨慎，关注地缘局势与美联储政策节奏。