原油
　　霍尔木兹海峡通行不畅，油价短期易涨难跌。地缘：海峡短期通行不畅，部分海湾国家原油库容不足，产量被迫下降；特朗普宣称将为船只提供保险或护航服务，关注后续落地情况；关注变量：中东地缘走势，OPEC+实际产量，美国原油产量。不建议追涨，建议期权双买策略。
　　LPG
　　成本端提振，液化气走势偏强。成本端油价偏强，同时伊朗丙烷出口受阻，国内从伊朗进口丙烷占比30%，成本端提振。供需双增，商品量与下游化工开工率均上升，库存端偏利空，港口与厂库连续上升。不建议继续追涨，建议期权双买策略。
　　L
　　偏强短期地缘扰动改变供需预期，5-9月差结构扭转，预计盘面延续偏强震荡。2025年我国自波斯湾5国进口LL为167万吨（占比35%），霍尔木兹海峡短暂受阻或导致进口减量。从供需数据来看，停车比例维持在9%的低位水平，下游心态好转。关注地缘冲突变动。