宏观消息
　　1、央行公告称，3月6日以固定利率、数量招标方式开展了448亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量448亿元，中标量448亿元。Wind数据显示，当日2690亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2242亿元。本周央行公开市场将有2776亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期1350亿元、343亿元、405亿元、230亿元、448亿元。此外，本周二将有1500亿元1个月期国库现金定存到期。上周央行公开市场开展了1616亿元逆回购操作，因上周有15250亿元逆回购到期，上周实现净回笼13634亿元。
　　2、十四届全国人大四次会议3月6日举行经济主题记者会。央行行长潘功胜表示，今年央行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量和存量、货币政策和财政政策的集成协同效应。在数量上，将综合运用短、中、长期的政策工具，保证市场的流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长、价格水平的预期目标相匹配。目前我国货币政策采用数量型和价格型调控并行的方式，未来将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更好发挥利率调控的作用创造条件。
　　3、财政部部长蓝佛安表示，今年继续实施更加积极的财政政策。在资金规模上，今年三个方面创了“新高”：一是支出总量创新高，首次超过30万亿元；二是新增政府债券规模创新高，达到11.89万亿元，为近年来力度最大；三是中央对地方转移支付创新高，支付总量达10.42万亿元，连续4年超10万亿元。政策协同是今年财政政策的一大亮点。蓝佛安介绍，今年中央财政专门安排1000亿元，推出财政金融协同促内需一揽子政策，撬动更大规模社会资源流向扩内需重点领域，叠加今年2500亿元消费品以旧换新政策，力度大于去年。初步匡算，千亿级的财政资金可支持惠及万亿级的信贷，实现“四两拨千斤”的效果。
　　4、国家发改委主任郑栅洁表示，预计今年GDP增量超过6万亿元，为稳就业、惠民生、防风险提供有力支撑；将安排更多的政策和资金，更好地释放消费潜力；完善市场准入制度，促进商品服务和资源要素在更大范围内自由流动、优化配置，让不合理的限制越来越少。今年将会同财政部、人民银行等部门设立国家级并购基金，进一步畅通创业投资的退出渠道，提高创业资本周转效率，预计引导撬动各类资金规模超1万亿元。
　　5、美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人，为2020年以来第二次出现单月负增长，预期增5.9万人，前值从增13.0万人修正为增12.6万人。美国2月失业率4.4%，预期4.3%，前值4.3%；平均时薪同比涨幅升至3.8%，显示劳动力成本压力未减。中东局势升温推高油价，就业萎缩与工资坚挺并存，市场对滞胀风险担忧加剧。
　　行业信息
　　1、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行4.94BP报1.3194%，7天期下行0.58BP报1.4149%，14天期上行0.91BP报1.4704%，1月期下行1.24BP报1.45%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行4.88BP报1.3376%，7天期上行1.92BP报1.4476%，14天期上行2.45BP报1.511%，1月期上行10.16BP报1.6533%。
　　2、美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.38个基点报3.556%，3年期美债收益率跌0.83个基点报3.584%，5年期美债收益率涨0.02个基点报3.725%，10年期美债收益率涨0.20个基点报4.138%，30年期美债收益率涨0.59个基点报4.760%。
　　评论及策略
　　窄幅震荡，10年期国债活跃券收益率维持1.79%。本周央行公开市场逆回购净回笼14474亿元，Shibor品种普遍回落，资金面保持相对稳定。美国2026年2月非农就业减少9.2万人，远低于预期，失业率为2025年12月以来新高。受中东局势紧张影响，全球避险情绪升温，霍尔木兹海峡通行受限导致原油价格大幅上涨，推升通胀预期，美债收益率上行，权益市场波动加大。受春节假期等因素影响，中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点。政府工作报告中政府债券规模合计规模11.89万亿元，略高于2025年，继续实施更加积极的财政政策，货币政策上继续延续去年底中央经济工作会议上“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕”。展望后市，政府工作报告中经济增长预期目标有所下调，央行仍有降准降息空间，MLF加量续作保障流动性充裕，海外中东局势升级推升市场避险情绪，权益市场波动加大，短期对国债期货价格形成支撑，关注中东局势进展和两会陆续出台的相关政策。