【宏观】海外方面，美国2月非农就业人数意外减少9.2万人，失业率略升至4.4%。美国非农数据远低于预期，一度导致美联储降息预期增强；但是中东地缘战争导致中东多个产油国减产，伊朗多处储油设施遭袭，能源价格大幅上涨，全球通胀预期短期大幅上升，美元指数和美债收益率短期持续上行，全球风险偏好大幅降温。国内方面，2月中国制造业采购经理指数（PMI）为49%，较上月下降0.3个百分点，经济景气略有放缓。政策方面，政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，以及财政货币政策，整体目标和政策力度低于2025年。近期市场交易逻辑主要聚焦中东地缘风险，短期在全球通胀预期上升以及避险情绪升温的情况下，市场情绪有所降温，短期股指或有所回调，后续关注中东地缘局势变化、国内两会政策以及市场情绪的变化。资产上：股指短期或波动加大，短期谨慎观望。国债短期震荡，谨慎观望。商品板块来看，黑色短期震荡，短期谨慎观望；有色短期震荡，短期谨慎观望；能化短期大幅上涨，谨慎做多；贵金属短期震荡，谨慎观望。
　　【股指】在化工、猪肉、以及农产品等板块的带动下，国内股市短期有所上涨。基本面上，2月中国制造业采购经理指数（PMI）为49%，较上月下降0.3个百分点，经济景气略有放缓。政策方面，政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，以及财政货币政策，整体目标和政策力度低于2025年。近期市场交易逻辑主要聚焦中东地缘风险，短期在全球通胀预期上升以及避险情绪升温的情况下，市场情绪有所降温，短期股指或有所回调，后续关注中东地缘局势变化、国内两会政策以及市场情绪的变化。操作方面，短期谨慎观望。
　　【贵金属】贵金属市场上周五夜盘整体上涨，沪金主力合约收至1151.16元/克，上涨0.89%；沪银主力合约收至21692元/千克，上涨2.39%。因疲软的美国非农就业数据提振了市场对美联储降息的预期，现货黄金盘中一度涨至5170美元上方，最终收涨1.84%，报5174.59美元/盎司；现货白银震荡上行，最终收涨2.52%，报84.33美元/盎司。但是能源价格大幅上涨导致通胀预期明显上升，美元指数上涨短期对贵金属有一定的压制。短期贵金属短期震荡，操作方面，短期谨慎做多。