综述
　　期货市场方面，本周烧碱期货主力05合约底部宽幅震荡后呈现出大幅度单边上涨走势。底部宽幅震荡的逻辑在于：仓单的压力与液氯价格的上涨导致盘面偏空，焦煤与氧化铝期货价格的大幅上涨导致盘面偏多。随后，市场开始关注出口问题。
　　中东美伊冲突导致出口乙烯受阻，海外乙烯法PVC装置降负荷，其配套氯碱产能被动降负荷导致烧碱供应紧张，中国高浓度碱受此影响，出口询单数量大涨，高浓度碱价格上调。山东地区高浓度碱上涨80元/吨至2240元/吨。但低浓度碱价格在仓单压力下，价格稳定。高浓度碱与低浓度碱价格开始分化。目前山东工厂高浓度碱产量还有约10%的提升空间，即从当前日产1万干吨提升至1.1万吨干吨。预计后期32%碱转产50%碱力度将会加强，对应峰值日产下的32%碱产量在2.18万吨附近。但近期山东地区有氯碱工厂存在检修计划，32%碱产量预计难以触及2.18万吨历史高位。当前32%碱产量在2.06万吨，后期产量有望下滑转产50%碱。
　　受乙烯供应短缺影响，国内部分乙烯法PVC装置后续有望停车，但目前依旧满负荷生产，这对当前氯碱工厂负荷波动无影响，对国内低浓度烧碱影响还未显现。山东液氯市场受上游工厂检修、需求恢复影响，价格呈现季节性上涨。氯碱综合利润有望环比走强。
　　普京于周三表示，在伊朗危机引发能源价格上涨的背景下，他愿意随时停止对欧洲的天然气供应，这在一定程度上引发了对欧洲氯碱企业生产稳定性的担忧。若对欧洲的天然气供应中断，市场将有望交易俄乌战争期间液碱价格的涨幅，即2022年山东地区32%碱从2500元/吨上涨至3900元/吨，涨幅56%。后续具体进展有待观察。
　　未来看法：当前氯碱市场出现分化，32%碱价格偏弱，50%碱价格偏强。在市场情绪低迷时，盘面关注32%碱价格动态，在市场情绪高涨时，市场关注50%碱价格动态。目前山东32%碱均价在1980元/吨，东营地区在1875元/吨，50碱在2240元/吨。在宏观扰动情绪尚未结束之前，宜按照乐观价格对待，待宏观情绪扰动之后，宜按照低迷价格对待。
　　风险提示
　　出口数量未超预期好转，盘面冲高乏力。