本期内容提要:
　　本周电子细分行业大幅调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+9.93%）/其他电子Ⅱ（+8.61%）/元件（+7.63%）/光学光电子（+8.93%）/消费电子（-4.34%）/电子化学品Ⅱ（+18.42%）；本周涨跌幅分别为半导体（-5.57%）/其他电子Ⅱ（-4.08%）/元件（-4.79%）/光学光电子（-2.26%）/消费电子（-5.40%）/电子化学品Ⅱ（-6.21%）。
　　本周北美重要个股多数下跌。本周涨跌幅分别为苹果（-2.54%）/特斯拉（-1.44%）/博通（+3.42%）/高通（-4.69%）/台积电（-9.53%）/美光科技（-10.20%）/英特尔（-4.80%）/迈威尔科技（+9.65%）/英伟达（+0.36%）/亚马逊（+1.53%）/甲骨文（+5.20%）/应用光电（+13.48%）/谷歌A（-4.25%）/Meta（-0.51%）/微软（+4.13%）/超威半导体（-3.89%）。
　　AIASIC需求爆发，博通业绩与指引全面超预期。博通FY26Q1实现营收193亿美元，同比+29%，高于市场预期的192.6亿美元；其中AI相关半导体收入达84亿美元，同比大幅增长106%，成为核心增长引擎。受益于超大规模云厂商持续加大AI基础设施投资，公司定制AI加速器与AI网络芯片需求快速放量，半导体业务收入同比增长约52%。展望未来，公司预计FY26Q2营收约220亿美元（同比+47%），AI半导体收入将进一步提升至约107亿美元，显示出AIASIC订单正在进入加速兑现阶段。整体来看，博通在定制AI芯片与AI网络互连领域的领先地位持续强化，AI业务占比快速提升，有望在未来几年成为公司最主要的增长驱动力。
　　Marvell数据中心与AI驱动收入创新高，成长性持续强化。公司FY26Q4实现营收22亿美元，同比增长22%，Non-GAAPEPS为0.80美元；全年FY26营收达到82亿美元，同比大幅增长42%。其中数据中心业务占比已达约74%，主要受AI算力基础设施建设需求带动，包括定制AIASIC、光互连与高速网络产品等。公司表示FY27各季度收入有望持续加速增长，并预计FY27 Q1收入约24亿美元。此外，公司通过收购光互连及互联技术公司进一步强化AI数据中心技术布局，未来有望在AI定制芯片和高速互连领域持续受益。整体来看，Marvell正逐步向“AI数据中心基础设施平台型公司”转型，在AIASIC与光互连需求爆发的背景下，成长逻辑持续强化。
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　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。