事项：
　　3月5日，国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大四次会议作政府工作报告。同日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》（以下简称“《十五五规划纲要草案》”）摘要发布。
　　平安观点：
　　我国国产大模型发展势头良好，将加快我国人工智能产业发展。李强总理在政府工作报告中指出，“2025年是很不平凡的一年。一年来，我国发展向新向优、彰显蓬勃活力。新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列”、“国产大模型引领全球开源生态”。根据ArtificialAnalysis网站全球大模型性能排名数据，当前，全球排名前十二的大模型中，我国国产大模型GLM-5、Kimi K2.5、Qwen3.5397BA17B、MiniMax M2.5和DeepSeek V3.2分别位列第六、七、十、十一、十二名，且均开源发布。前十二名的其他大模型均为海外的闭源大模型。我国国产开源大模型在全球大模型性能排名中处于第一梯队，在全球开源大模型中处于领导者的地位。另外，我国国产大模型的使用量也有亮眼表现。根据《科创板日报》2月24日报道信息，全球大模型API聚合平台OpenRouter最新周度数据显示，平台前十模型总token调用量约8.7万亿，中国模型总token调用量为5.3万亿，占比61%。其中，当周token调用量前三模型均为中国大模型，分别为Minimax M2.5、Kimi K2.5、GLM-5，MiniMaxM2.5以2.45万亿token排名第一，Kimi K2.5以1.21万亿排名第二，智谱GLM 5和DeepSeek V3.2分别排名第三、第五位。我国国产大模型在全球开源生态中领先优势明显。《十五五规划纲要草案》提出“全面实施’人工智能+’行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业”，彰显了党和国家对我国人工智能产业发展的高度重视。我们认为，在党和国家的高度重视下，我国国产大模型将保持良好的发展势头，全方位赋能千行百业，加快我国人工智能产业的发展。
　　国产AI基建有望保持高景气。《十五五规划纲要草案》指出：要培育壮大新兴产业和未来产业，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，以及深入推进数字中国建设，提升数智化发展水平。建议关注半导体产业短板，如先进制程、核心设备、材料、零部件环节有较大的发展空间。与此同时，随着全社会智能化水平提升，千行百业对人工智能的算力与数据存储需求持续增加，国产AI基建相关的算力、存储产业链同样有望保持高景气状态。
　　投资建议：当前，以GLM-5、Kimi K2.5等为代表的我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，性能处于全球大模型第一梯队，且在全球开源生态中领先优势明显。我们认为，在党和国家的高度重视下，我国国产大模型将保持良好的发展势头，全方位赋能千行百业，加快我国人工智能产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息。2）AI算法和应用：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议关注锐明技术、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、汉得信息、赛意信息。3）半导体产业链，建议关注中芯国际、华虹公司、北方华创、拓荆科技、中微公司、中科飞测、长电科技、晶方科技、江丰电子、新莱应材、富创精密、南大光电、鼎龙股份。4）存储产业链，建议关注北京君正、兆易创新、普冉股份。
　　风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预期。