事件：
　　2026年3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，李强代表国务院，向十四届全国人大四次会议作政府工作报告。
　　《政府工作报告》（以下简称“报告”）回顾2025年工作，锚定“十五五”时期主要目标和重大任务，明确2026年经济社会发展总体要求和政策取向，部署2026年政府工作任务。
　　投资要点:
　　2026年经济增长目标兼顾需要和可能
　　总体要求上，提出要“实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性”，“扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量”。政策取向上，“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”。同时，“强化改革举措与宏观政策协同”，以改革打通经济堵点，在消费税改革、资本市场投融资综合改革等关键领域攻坚突破。
　　经济增长4.5%-5%、在实际工作中努力争取更好结果：一是目标设定同2035年远景目标总体衔接，助力“十四五”平稳过渡、“十五五”良好开局。按照“2035年我国人均国内生产总值要达到中等发达国家水平”，“十五五”期间需保持必要的经济增速。二是目标设定既积极又务实，也与我国增长潜力相匹配。OECD、IMF、世界银行对我国经济增速最新预测在4.4%-4.5%之间，同时强调通过扎实工作争取好的结果，体现了积极进取的政策导向。三是为各种不确定性预留空间，开局之年不仅要为调结构、防风险、促改革留出空间，同时要为复杂多变的外部局势预留缓冲空间。
　　城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上：一是就业目标与经济增长目标相匹配。从过去三年经验来看，1%的经济增速约能带动229.7-253.4万人城镇新增就业，4.5%-5%的经济增速与1200万城镇新增就业基本匹配。二是就业是最大的民生、发展的基础。今年报告将稳就业放在“四稳”工作之首，突出其重要性。今年高校毕业生预计将达到1270万人，同时部分行业快速发展与技能供给不匹配，存在结构性岗位空缺，就业总量与结构仍有优化空间。
　　居民消费价格涨幅2%左右：价格水平是宏观经济的温度计，太高或者是太低都不好，要使物价保持在温和、适度水平。报告提及“将通过改善总供求关系，推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升，促进经济良性循环”。
　　单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右：稳步推进碳达峰行动方案，统筹经济社会发展与绿色低碳转型、国家能源安全。根据《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》，到2030年单位国内生产总值二氧化碳排放要比2005年下降65%以上。根据国家统计局公布数据，2025年全年全国万元国内生产总值二氧化碳排放比上年下降5.0%。
　　财政政策延续“更加积极”主基调
　　报告指出“继续实施更加积极的财政政策”，主基调延续“更加积极”，为2008年以来连续18年实施扩张性财政政策。财政政策表现出五大特征：
　　一是扩大财政支出盘子。2026年一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。合计新增政府债务总规模为11.89万亿元（5.89万亿元财政赤字+4.4万亿元地方专项债+1.6万亿元特别国债），广义赤字率为8.1%，较去年的8.5%略有下降，仍显著高于过去几年平均水平，兼顾促发展和可持续。
　　二是保持必要的财政赤字。财政赤字是衡量财政政策发力的重要风向标。不同于欧美国家赤字“消耗性”特征，中国财政赤字具有“建设性”和“生产性”特质，适度提高财政赤字水平，能够充分发挥财政逆周期和跨周期调节能力，提升经济发展的质量和潜力。自改革开放以来，中国赤字率始终保持在3%及以下的较低状态，只有在应对世纪疫情冲击时才阶段性超过了3%。报告提出“今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。”财政赤字率继续保持在历史高水平、赤字规模创历史新高，释放扩张信号，彰显国家稳增长、促发展的坚定决心。国际上，通过债务扩张稳增长是通行做法。即使是恪守财政纪律典范的德国，面对1995-2005年间经济乏力，这11年平均赤字率为3.5%、有7年在3%及以上。
　　三是更加注重政府债券资金效益。债券发行将更加注重结构优化、效率提升和政策协同，主要有两个类型：一是超长期特别国债。2026年拟发行超长期特别国债1.3万亿元、与去年持平，其中安排8000亿元用于“两重”建设，2500亿元用于以旧换新，2000亿元用于设备更新。拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。这是自1981年恢复国债发行以来首次连续三年发行特别国债，之前只在1998、2007、2020年发行过，2023年增发的1万亿国债作为特别国债管理。二是地方专项债。2026年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、与上年持平，完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。此外，报告指出“单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度，继续向投资项目准备充分、资金用得好的地方倾斜”，充分发挥专项债的稳增长作用。