【市场回顾】
　　1、期货市场：尿素期货触底反弹，最终报收1847（+11/+0.6%）。
　　2、现货市场：出厂价坚挺，企业暂不收单，河南出厂报1780-1790元/吨，山东小颗粒出厂报1790-1810元/吨，河北小颗粒出厂1800-1830元/吨，山西中小颗粒出厂报1700-1740元/吨，安徽小颗粒出厂报1770-1780元/吨，内蒙出厂报1630-1670元/吨。
　　【重要资讯】
　　本周(20260219-20260227)，东北尿素到货量10万吨，较上周增加1.5万吨。当前场内下游多按需采购，大单多以大颗粒采购为主，整体东北到货量处于中高位水平。
　　【逻辑分析】
　　主流地区出厂价坚挺，市场情绪平稳，成交顺畅，尿素企业限价收单。山东地区主流出厂报价坚挺，市场情绪表现尚可，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商低价采购，新单成交顺畅，省内尿素厂收单尚可，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主；河南地区市场情绪降温，出厂报价坚挺，贸易商高价观望，收单量下滑，但待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围表现一般，东北地区需求平稳，交投情绪尚可，农业刚需采购，期现商和贸易商开始出货，外发订单量下滑，新单成交乏力，但待发充裕，预计出厂价暂稳为主。综合来看，国内气头检修装置回归，日均产量回升至2万吨附近，供应继续创历史新高。国际市场价格坚挺，印度再次招标150万吨，预计价格不低于500美元/吨，当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。春节过后，中原地区及东北地区复合肥开工率依旧偏低，原料库存整体较高，采购基本停滞。随着气头装置恢复，尿素供应再度创新高，而复合肥厂开工率开始下滑，采购基本停滞，尿素企业库存在春节前连续去库之后，春节期间累库速度加快，截至2026年2月25日，中国尿素企业总库存量117万吨，较节前大幅累库34万吨左右。春节后东北春耕及中原地区农业和高氮肥陆续启动，需求难以证伪，尿素供需双旺格局延续，初五之后，大颗粒需求强劲，出厂价坚挺上涨，小颗粒表现坚挺，随着中原地区复合肥开工率开始缓慢回升，预计尿素延续坚挺态势运行。当前，各区域尿素企业出厂报价基本趋近氮协指导价格，重点关注政策动态。
　　【交易策略】
　　1、单边：观望
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望