1、什么是商品板块周期轮动？
　　由于经济周期规律性轮动，伴随“萧条—衰退—复苏—繁荣”的过程，以及中观库存周期影响，导致大宗商品出现从“贵金属—工业金属—能化—农产品”的轮动上涨。
　　2、当前板块轮动到哪个阶段了？
　　2月28日美以突袭伊朗事件发生后，原油系和航运指数在本周接连触及涨停。受美伊冲突影响，后续板块的启动或被提前。突发事件可能会打乱轮动的节奏和强度，但其底层逻辑并不会因此消失。当前贵金属、有色金属的强势，已被市场充分预期，而油价及与中国经济内循环相关的板块，仍有轮动空间和上涨预期。
　　3、后续应关注哪些板块？
　　总结来看，历史上的商品轮动在多数情况呈现相似的规律：贵金属往往率先启动、打头阵；随后是有色金属、能源化工板块接力，而农产品板块具有一定滞后性，通常在周期后半段压轴。2026年化工板块值得期待，随着国内“反内卷”政策落地、欧日韩产能退出，叠加原油成本传导，化工品将迎来成本传导与供给优化行情，其中产能投放少、出口预期强的品种表现将更突出。