重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价25120元/吨，较上一交易日变化730元/吨，华东铝现货升贴水-140元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价24970元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-290元/吨；佛山A00铝价录25080元/吨，较上一交易日变化720元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-5元/吨至-180元/吨。
　　铝期货方面：2026-03-05日沪铝主力合约开于25100元/吨，收于24815元/吨，较上一交易日变化320元/吨，最高价达25520元/吨，最低价达到24655元/吨。全天交易日成交717295手，全天交易日持仓251449手。
　　库存方面，截止2026-03-05，SMM统计国内电解铝锭社会库存125.6万吨，较上一期变化2.7万吨，仓单库存319354吨，较上一交易日变化2278吨，LME铝库存459125吨，较上一交易日变化-2000吨。
　　氧化铝现货价格：2026-03-05SMM氧化铝山西价格录得2650元/吨，山东价格录得2610元/吨，河南价格录得2665元/吨，广西价格录得2690元/吨，贵州价格录得2760元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得306美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-03-05氧化铝主力合约开于2778元/吨，收于2800元/吨，较上一交易日收盘价变化5元/吨，变化幅度0.18%，最高价达到2826元/吨，最低价为2753元/吨。全天交易日成交488920手，全天交易日持仓308472手。
　　铝合金价格方面：2026-03-05保太民用生铝采购价格18400元/吨，机械生铝采购价格18800元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价24300元/吨，价格环比昨日变化200元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存6.25万吨，厂内库存8.36万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23857元/吨，理论利润544元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：中东危机对供给端的扰动几乎交易殆尽，若中东事件持续发酵并有扩大的趋势，警惕资金对衰退的交易；若中东危机缓和，则需要警惕前期风险溢价的回吐，因此短期铝价风险偏高。国内方面暂无额外利多因素，消费尚处于春节长假后的缓慢恢复期，社会库存仍处于快速累库周期，在下游尚未完全恢复的情况下。若中东危机缓和，长期来看卡塔尔的电解铝减产26年依旧难以恢复，海外供需欲加紧缺，海外电力长期上涨的趋势从成本端继续推动铝价上涨，宏观降息以及海外消费依旧强势，铝价长期上涨趋势将不会改变。
　　氧化铝：印尼以FOB308美元/吨的价格成交5万吨氧化铝，中东危机造成海外氧化铝订单密集转售，价格承压。供应端因北方氧化铝厂持续压产造成供应过剩的压力有所缓解，贵州存在少量检修情况，社会库存累库幅度放缓。仓单库存压力难以缓解，仓单库存持续攀升至35万吨，仓单蓄水池作用以及隔月价差支持使得现货市场供应压力尚未显现，现货市场因长单保供暂时压力不大，但氧化铝价格缺乏上涨驱动力。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：中性铝合金：中性。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动