基本面分析
　　国际市场：USDA月报前瞻：预计美国2025/26年度大豆期末库存为3.44亿蒲式耳，预计巴西2025/26年度大豆产量为1.7906亿吨。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收涨。截至2026年2月27日（第9周），全国重点地区棕榈油商业库存78.67万吨，环比上周增加8.03万吨，棕榈油处于历史同期中性水平。产地报价持稳运行，盘面进口利润倒挂180左右，倒挂幅度有所扩大，传近两日存在棕榈油买船，基差持稳运行，现货市场变化不大，下游按需采购，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油受地缘因素影响，波动增加，今日POGO基差快速转负，有利于生柴需求的增加，棕榈油盘面快速拉涨，整体预计仍维持震荡，单边建议观望，继续关注中东地缘变动。
　　今日豆油期价震荡收平。上周国内油厂大豆实际压榨量58.86万吨，较上一周实际压榨量增55.14万吨，实际开机率为16.19%。截至2026年2月27日，全国重点地区豆油商业库存91.33万吨，环比上周减少3.16万吨，降幅3.34%，目前豆油仍处于历史同期偏高水平，豆油基差稳中有降。油厂压榨开机率逐步攀升，豆油供应趋增，现货市场成交有所增加，下游采购理性。基本面上，国内豆油供应充足，缺乏矛盾，单边上涨下跌均较为有限，月间方向上仍维持反套思路。
　　今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1.2万吨，开机率3.20%，较前一周有所增加，预计本周菜籽压榨或继续增加。截至2月27日，沿海地区主要油厂菜籽库存15.1万吨，环比上周增加5.3万吨。截至2026年2月27日，沿海菜油库存27.1万吨，环比增加2.4万吨，处于历史同期较为中性水平。欧洲菜油FOB报价持稳1080美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1500附近。随着后期菜籽到港量逐渐增加，供应恢复预期增强，而下游消费正值季节性淡季，市场需求整体偏弱，预计菜油基差将呈现偏弱运行态势。市场交投清淡，成交以少量远月基差合同为主。短期菜油库存不高以及中东地缘等对菜油价格也存在一定支撑，但后期加菜籽大量到港对菜油上涨幅度有所压制。
　　策略推荐：
　　1.单边：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，整体仍维持震荡运行，单边交易难度较大，建议暂时观望。
　　2.套利：P59、Y59可考虑逢高反套。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)