一、财经要闻
　　1.十四届全国人大四次会议大会发言人娄勤俭说，中国经济顶压前行，向新向优发展。其重要因素，在于拥有全球规模最大、门类最齐全的制造业体系，是全球产供链“关键环节”；在于拥有规模巨大的消费市场，未来10多年，中国中等收入群体可能超过8亿人，是新一轮科技革命和产业变革的最佳应用场景；在于拥有坚定不移的对外开放基本国策，政策环境透明、稳定、可预期。中国过去是、现在是、将来也必将是外商理想、安全、有为的投资目的地。
　　2.中国2月官方制造业PMI为49，预期49.7，前值49.3；综合PMI为49.5，前值49.8，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。
　　3.数据显示，周三南向资金净卖出4.66亿港元。
　　4.央行公告称，3月4日以固定利率、数量招标方式开展了405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日4095亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3690亿元。
　　5.韩国金融监管机构：若市场波动过度加剧，将下令积极实施100万亿韩元的市场稳定计划。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周三股指继续回落，至收盘，上证50指数跌1.33%，沪深300指数跌1.14%，中证500指数跌0.39%，中证1000指数跌0.59%，全市场成交额为2.39万亿元。
　　股指跳空低开后表现分化，中证500和中证1000指数快速反弹，而沪深300和上证50指数跳水后震荡反弹，10点半后市场再度回落，午后指数走平。两市个股跌多涨少，1745家上涨，3640家下跌。农业、电网设备、航海装备等板块上涨，石油化工、燃气、航运、贵金属等板块跌幅居前。
　　股指期货跌全线回落，至收盘，主力合约IH2603跌1.33%，IF2603跌1.16%，IC2603跌0.61%，IM2603跌0.9%。各品种基差小幅回落。IM、IC、IF和IH成交分别下降16.4%、22.3%、16%和10%；持仓分别变化-1.8%、-6.7%、0.3%和0.5%。
　　调整有望告一段落。周三市场震荡转至大盘指数，开盘中石油、中石化和中海油快速杀跌，又快速反抽，油气、航运、贵金属纷纷回落，板块出现明显的轮动。而电力设备、农业受政策预期而大幅走强，存储板块在部分个股公布1-2月出色业绩的情况下大幅上涨，航海、航天装备再度走强。市场在集合竞价仅369家个股翻红的情况下走稳，做空力量进一步释放，全天成交萎缩也说明了这一点。因此，短期市场有望见底，继续杀跌是较好的吸纳机会。
　　国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.05%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率普降，中短端表现更显强势，下行逾1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.5890%、1.5911%、1.4863%、1.4577%。
　　央行净回笼3690亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格微升0.16bp至1.2679%，7天期资金价格则继续下行3.26bp至1.4189%。
　　周三公布的2月官方制造业PMI录得49.0，较上月回落0.3个百分点，表现不及预期。分项上看，制造业产需两端双双走弱是拖累PMI读数的主因。其中，生产指数回落1.0个百分点至49.6，重回收缩区间；而新出口订单指数仅录得45.0，带动整体新订单指数回落0.6个百分点至48.6，也创出近年来历史同期新低。价格方面，主要原材料购进价格、出厂价格指数分别录得54.8、50.6，继续位于荣枯线上方的同时两者差值也有所缩窄，释放相对积极的信号。库存方面，原材料库存指数录得47.5，较上月回升0.1个百分点，产成品库存指数录得45.8，较上月回落2.8个百分点，呈现原料端小幅补库，而成品端被动去库状态，这与相对坚挺的价格指标相互呼应，指向产需两端的收缩可能主要还是受春节假日影响导致的，制造业企业实际经营状况可能并不弱。
　　市场并未过多交易春节假日影响下的官方PMI数据，权益市场继续调整叠加隔夜资金价格仍在1.3%关口下方，周三债市整体偏强，中短端表现更佳，而总理政府工作报告发布前，长端情绪相对谨慎。
　　操作上，建议投资者T合约多单轻仓持有，继续关注海外地缘事件发展以及国内“两会”相关消息。
　　交易策略：股指期货，逢低做多；国债期货，T合约多单轻仓持有
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期