镍品种
　　市场分析
　　2026-03-04日沪镍主力合约开于134800元/吨，收于137410元/吨，较前一交易日收盘变化0.12%，当日成交量为520078（-209955）手，持仓量为218571（-193）手。
　　走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼镍矿政策持续发酵，能源与矿产资源部计划将2026年RKAB配额设定为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降34%，此举旨在\"防止镍价进一步下跌\"，引发市场对未来镍矿供应紧张的预期，印尼镍矿商协会秘书长梅迪表示，配额减少将直接影响镍铁和不锈钢生产，受此影响，镍矿价格持续走高，支撑镍价走势。基本面方面，供应端产量继续上升，国内外库存持续垒加，市场供应充足；需求端不锈钢春节后消费不佳，库存大幅回升，压制价格反弹，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限。整体来看，供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面成为镍价走势的主要驱动，在印尼方面镍矿收缩政策占据主导的情况下，预计镍价将保持高位震荡态势。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，镍矿市场延续偏强运行格局。菲律宾镍矿方面，矿山报价维持坚挺，暂无新的公开招标消息。印尼方面，ESDM设定2026年镍矿产量目标2.09亿吨，主要于测算特许权使用费收入，并非新设生产配额，不影响当前RKAB执行。印尼内贸镍矿市场升水报价维持强势。印尼主流铁厂镍矿升水基础定价为35美元/湿吨，加上奖励可达45美元/湿吨。印尼RKAB配额审批收紧导致的供应硬缺口持续发酵，内贸市场可流通现货资源吃紧，供应紧张局面短期难以缓解。
　　现货方面：精炼镍现货市场整体表现平稳，交投氛围稍有好转，各品牌精炼镍现货升贴水成交重心多有上移，金川镍资源现货受出厂价支撑升贴水维持高位。其中金川镍升水变化-50元/吨至6900元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-150元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为53632（-17）吨，LME镍库存为287550（-426）吨。
　　策略
　　当前供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面成为镍价走势的主要驱动，在印尼方面镍矿收缩政策占据主导的情况下，预计镍价将保持高位震荡态势。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策