市场要闻与数据
　　聚酯产业链PX/PTA/PF/PR/MEG主力合约延续上涨，主要原因依然是紧张的伊朗局势，影响有往周边国家扩大的可能，霍尔木兹海峡实际运输已受到明显影响。
　　对聚酯产业链的影响而言，一方面原油等能源成本上涨形成支撑；另一方面美伊紧张局势有外溢至中东其他国家的风险，而中东作为PX和EG产能集中地，若装置停车会对全球供应产生较大影响，中东也是我国EG进口的主要来源地区。另外，如果霍尔木兹海峡长时间未能正常运行，还有可能会影响全球其他地区炼厂的原油、凝析油等供应问题，从而导致炼厂整体被动减产或者降负荷，同时海运费的普涨以及保费上调也会对整体物流产生影响。
　　基于对上游原料供应稳定性的担忧，近两日国内个别装置已开始进行预防性降负，涉及乙二醇产量损失900-1000吨/天附近。PX方面，浙石化近日降负，250万吨PX装置上月底附近检修，计划检修10-15天，200万吨PX装置月中附近检修30-40天；而中国PX 3-4月原本就有一定检修计划，平衡表有季节性去库预期，若后续国内/海外有更多炼厂降负，将会进一步影响PX及乙二醇等品种供应。
　　市场分析
　　成本端，近期市场焦点依然在伊朗局势，局势紧张下原油价格上涨。
　　PX方面，上上个交易日PXN282美元/吨(环比变动-1.80美元/吨）。随着中东炼厂PX出口受影响，霍尔木兹海峡关闭的实际影响逐步显现，地缘对供应的影响下PX现货结构转变，4、5月现货转为Back结构，同时浮动价格也进一步走强。需求端PTA开工率提升，聚酯负荷修复中，节后PX基本面环比好转，3月中下检修将逐步兑现，4月预计兑现去库，中期预期仍较好，关注伊朗局势影响下海外PX装置变动。
　　TA方面，PTA现货基差-46元/吨元/吨(环比变动+7元/吨），PTA现货加工费242元/吨（环比变动+11元/吨），主力合约盘面加工费388元/吨（环比变动+18元/吨），织造负荷和聚酯负荷低位缓慢恢复中，2月底PTA装置集中重启下去库节奏后延，3月延续累库，当前现实仍偏弱，关注需求恢复情况；但中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，远端预期仍较好。
　　需求方面，聚酯开工率79.5%（环比+1.9%），3月下游织造和聚酯负荷将逐步恢复，当前国内外纺服库存均不算高，关注下游补库存动作，以及名义关税下降后纺服出口订单情况。
　　PF方面，现货生产利润-4元/吨（环比-19元/吨）。随着春节假期结束，直纺涤短工厂负荷也在陆续提升，大多工厂开机集中在2月底、3月初，3月负荷预计逐步提升，关注后期下游订单好转情况。
　　PR方面，瓶片现货加工费565元/吨(环比变动-16元/吨)。春节假期后聚酯瓶片工厂整体库存小幅累积，节后聚酯瓶片装置陆续重启中，整体供应量小幅回升，供需趋紧格局边际缓解，下游当前陆续恢复中，聚酯瓶片加工费预计维持。
　　策略
　　单边：PX/PTA/PF/PR中期谨慎偏多。伊朗局势对PX供应影响增加，继续关注对于PX供应情况以及原油价格变动
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期