重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23950元/吨，较上一交易日变化330元/吨，华东铝现货升贴水-160元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价23820元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-290元/吨；佛山A00铝价录23930元/吨，较上一交易日变化310元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-10元/吨至-180元/吨。
　　铝期货方面：2026-03-03日沪铝主力合约开于24500元/吨，收于23905元/吨，较上一交易日变化-140元/吨，最高价达24600元/吨，最低价达到23820元/吨。全天交易日成交611850手，全天交易日持仓257380手。
　　库存方面，截止2026-03-03，SMM统计国内电解铝锭社会库存122.9万吨，较上一期变化7.2万吨，仓单库存316153吨，较上一交易日变化21365吨，LME铝库存461550吨，较上一交易日变化-2000吨。
　　氧化铝现货价格：2026-03-03SMM氧化铝山西价格录得2640元/吨，山东价格录得2605元/吨，河南价格录得2660元/吨，广西价格录得2685元/吨，贵州价格录得2755元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得311美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-03-03氧化铝主力合约开于2786元/吨，收于2807元/吨，较上一交易日收盘价变化49元/吨，变化幅度1.78%，最高价达到2842元/吨，最低价为2757元/吨。全天交易日成交454604手，全天交易日持仓307019手。
　　铝合金价格方面：2026-03-03保太民用生铝采购价格18100元/吨，机械生铝采购价格18500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23700元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存6.70万吨，厂内库存9.48万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本22631元/吨，理论利润569元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：中东地缘政治危机升级，卡塔尔将暂停铝生产，涉及产能63.6万吨。中东地区电解铝年产量约700万吨，占比全球产量的10%左右，而其中70%用于出口，虽然当前霍尔木兹海峡完全封锁概率不大，但实际船只或不敢通行，且保险费用激增和原油价格上涨造成运费上行，从而使得实际运输受阻，此外天然气价格上涨再次引发能源危机的担忧。国内方面暂无额外利多因素，消费尚处于春节长假后的缓慢恢复期，社会库存仍处于快速累库周期，在下游尚未完全恢复的情况下，价格的向下传导或再次受阻。长期来看，宏观降息以及海外消费依旧强势，长期仍维持回调买入保值策略。
　　氧化铝：澳洲氧化铝以FOB312美元/吨成交3万吨，中东危机实际对海外氧化铝需求造成偏利空影响，但存在运费上涨预期使得铝土矿CIF价格暂停下跌。供应端因北方氧化铝厂持续压产造成供应过剩的压力有所缓解，社会库存累库幅度放缓，且由于保证长单供应需求而外购氧化铝的情况，现货市场成交价格有上涨趋势，但电解铝厂对涨价接受度交差，电解铝厂原料库存高位略有回落。仓单库存压力难以缓解，仓单库存持续攀升至35万吨，仓单蓄水池作用以及隔月价差支持使得现货市场供应压力尚未显现，盘面当前平水现货短期继续下滑空间有限。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：多铝空铝合金
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动