观点摘要
　　原油方面，地缘局势仍将使得油价高位运行，SC受支撑力度大于外盘，且波动将有所放大，美伊局势仍存较大不确定性，关注后期海峡通航时间。中期油价仍有下行风险。
　　进入3月，物流恢复与需求回升预期共振，前期备料炼厂复产、主营提负，共同推动产量环比增加。从卓创统计的排产情况来看，预计3月地炼排产118.24万吨，环比增17%，同比增15.86%。主营排产98.9万吨，环比增25.51%，同比减少10.98%。总排产217.14万吨，环比增长20.77%，同比增1.87%。
　　需求端，2月国内沥青需求环比下降29.19%，至143.6万吨。道路以及防水需求全面走弱。防水市场方面，随着春节临近，龙头防水企业陆续停工放假，需求降至低位；道路市场方面，除华南、西南个别项目维持施工外，全国大部分地区道路项目停工。进入3月，防水企业复工复产，南方道路项目开工预期增强，共同推动沥青需求回升，预计将达199万吨左右。
　　总体来看，沥青3月的主要支撑在于油价将延续高位运行。另一方面，委内瑞拉加大对美国的出口后，我国的原料供应存在收紧预期，在库存逐步消耗完毕，春节后原料面临涨价预期。预计沥青价格高位震荡运行，但自身基本面弱势，地缘支撑消退后或迎来明显回调。