品种：豆粕（M）
　　日内观点：震荡偏强中期观点：震荡
　　参考观点：震荡偏强
　　核心逻辑：豆类市场在地缘冲突引发的全球商品波动中呈现内部分化、多空交织的格局。美豆价格小幅上涨，主要受到关联品种豆油期货强势的支撑，但美元走强、中国采购需求存疑以及巴西丰产收割推进等因素共同构成了上行压制。国内核心矛盾在于，尽管国内豆粕库存环比有所下降，但绝对水平仍处历史同期高位，供应压力并未根本缓解。随着油厂开机率预期回升，库存存在继续累库的可能。下游饲料企业采购谨慎，多维持安全库存滚动补库，导致现货基差承压。整体来看，市场在进口成本支撑与国内高库存压制的博弈中陷入震荡。