生猪：猪价持续走弱，中央一号文件强调产能综合调控
　　SW生猪养殖板块涨3.4%，猪价持续下行，产能去化预期转强。周末（2026/3/1）涌益猪价10.67元/kg持续弱势，生猪期货03合约一度跌破10000关口，出栏均重（128kg）仍待下降，展望后市，春节后淡季或仍有供需双重压力，而当前行业养殖利润已转弱，行业去产能预期或得到强化，后续周期反转预期预计将逐步升温，当前底部特征较为明显。
　　行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企业。2026年中央一号文件强调加强产能综合调控，农业农村部提出“对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理，有序调控全国能繁母猪存栏量，促进市场供需更加适配”的具体实施意见。行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股或更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新、调动既有生产要素的能力。展望26年，产能调控政策影响下，猪价或提前止跌回升，叠加上市公司成本或将持续下降，盈利能力或有持续较好表现。
　　产业高质量发展势在必行。行业经营方差显著，成本领先、联农带农的企业或将享受超额利润与估值溢价。推荐“平台+生态”模式代表、技术驱动、服务型的生态平台公司德康农牧，建议重点关注优质生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份等，以及天康生物、邦基科技、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等。
　　肉鸡：“高产能、弱消费”矛盾持续，龙头份额或提升
　　板块本周整体回暖。3月1日毛鸡价格3.4元/斤，环比-6.0%，同比+6.2%，鸡苗报价3.0元/羽，环比持平，同比+20%。受法国主要供种地区禽流感事件影响，法国或全面暂停对中国出口种鸡，2025年国内祖代种鸡更新来源中法国引种占40%，其余几乎均为国内自繁，法国疫情或致进口引种进一步减少甚至暂停，父母代种苗价格有望高位上行。
　　2026年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，亏损倒逼种鸡场缩减产能，产业链一体化企业以及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率，2026年龙头优势或持续。
　　2条主线关注ROE改善且有持续性的标的。①优质进口种源龙头，因产业链环节、品种等要素存在超额利润，重点关注益生股份；②全产业链龙头，养殖盈利不受上游挤压，下游食品资产优质，重点关注圣农发展。
　　饲料：推荐海大集团
　　春节后水产行情缓慢回落，普水中草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼同比+13%/-0%/-5%/-27%，环比+2%/+2.5%/+0.7%/+0.2%，特水中叉尾、生鱼、加州鲈、白对虾同比+21%/+18%/-42%/-7%，环比-1.4%/+0.5%/-6.7%/-9.3%。
　　推荐【海大集团】：海大公告拟将25-27年分红率提升至50%以上，长期路径清晰可见，公司提出2050年全球销量1亿吨目标（国内、海外各5000万吨）。出海星辰大海，海外布局已10+年，“0”到“1”已实现，“1”到“100”进展可期，海大亦加速对东南亚、南美等市场的考察和布局。国内海大资本开支高峰已过，产能利用率提升+总部强化管理+中小企业退出、格局优化，吨利提升或在即。国内行业回暖+管理效果显现+产能利用率提升，有望实现量利增长；出海价值链模式已跑通，目前加快产能建设，有望超预期增长。关注公司经营管理拐点、市占率提升+海外高成长，继续重点推荐。
　　宠物：头部品牌优势明显，行业集中度持续提升
　　近期板块受负面利空因素影响，市场表现低迷：①内外销处于淡季，销售平淡；②26Q1因高基数及外销、人民币升值影响，业绩承压；③依依股份的收购事项终止影响市场对板块并购的预期。板块业绩25Q2开始体现关税的冲击，近期美国对华出口商品关税的下调或将在Q2体现，预计26Q2-Q3将在外销低基数的基础上，出口压力进一步减小，有望迎来业绩的修复。行业内销增长前景依然较好，预计板块内销收入将持续高速增长，建议关注股价调整后的长期布局机会。
　　推荐内外销业务均处于向上阶段的中宠股份，建议关注经营触底逐渐修复且积极布局内销品牌的佩蒂股份，积极转型布局内销业务的依依股份、源飞宠物，内销品牌具有长期领先优势的乖宝宠物。
　　农产品：宏观情绪继续演绎，关注天气与进口影响国内豆粕本周收涨（2605报2833，+1.2%），外盘拉涨但国内需求恢复较慢，叠加国内库存高位，豆粕在未来一段时间或仍将以供需偏宽松为主，重点关注天气以及国内进口情况。玉米本周震荡（2605报2360，+1.6%），基层余粮叠加市场库存偏低，年后玉米市场下游存在补库预期，当前供需偏紧格局。鸡蛋本周收涨（2604收3267、+1.0%），需求传统淡季，供应端在产存栏仍在高位，持续关注产能去化情况。橡胶本周偏强（2605报17155、+4.7%），宏观情绪叠加停割期，短期利好因素持续强化，但需求端仍偏弱，短期价格或宽幅震荡，中长期宏观情绪支撑、26年价格预期走强。
　　投资建议：农业作为国之根本，是少有的“国内供应不足、过去几年处于价格下降、资产价格底部并有资本退出”的行业，我们认为“对抗型资产溢价”+“产业逻辑相对独立且通顺”+“保护农民收入需要”+“板块估值整体处于历史低位”等多重属性使得板块