核心观点：
　　上月市场回顾：
　　2月沪深市场主要指数涨跌互现，其中，中证500和中小板指涨幅居前，上涨幅度均超过3%，科创50跌幅最大，为1.42%。31个申万一级行业中23个行业上涨，涨幅前5的行业分别为综合、钢铁、建筑材料、环保和机械设备；跌幅前5的行业为传媒、商业贸易、非银金融、银行和医药生物。
　　新开户情况方面，根据上交所最新披露的数据，2026年1月，市场新增个人投资者开户总数达490.58万户，机构投资者1.06万户，个人投资者热情进一步上升，而机构投资者活跃度有所下降。
　　公募基金市场概况：
　　2月，新发行基金28只，发行规模178.47亿元；主动权益型与被动权益型基金发行份额分别为33.54亿份和29.28亿份，主动权益型基金发行份额环比大幅下降。整体来看，受春节长假因素扰动，整体发行节奏阶段性放缓。
　　基金表现方面，2月，除QDII和商品型基金外，其它类型基金均有不同幅度的上涨，其中偏股型基金平均上涨幅度最大，上涨1.15%。
　　从基金风格指数来看，2月市场呈现普遍的上涨行情，不同风格基金市场表现分化。价值风格跑赢成长风格，中小盘风格跑赢大盘风格。整体来看，小盘价值型风格涨幅最大，上涨4.41%；大盘成长风格涨幅最小，约0.31%。
　　通过统计上月不同规模偏股型公募基金收益情况，可以看出，平均涨幅最大的为5000万-1亿的迷你型基金，平均上涨1.31%，正收益占比64.75%。只有100亿以上的超大型基金下跌，幅度为0.33%，正收益占比38.71%。
　　通过对主动权益基金行业仓位的测算，2月主动权益基金加仓幅度靠前的行业为传媒、建筑材料和综合；减仓幅度靠前的行业为电子、医药生物和有色金属。同时，我们对主动权益基金的整体仓位进行了测算，2026/2/27的仓位是77.23%，较上月上升了3.13pct.。
　　ETF市场概况：
　　ETF方面，2月资金净流出211.06亿元。个券层面，本期多只宽基指数呈现资金流出态势。在日均成交活跃的标的中，电网设备ETF、机床ETF、稀土ETF易方达、船舶ETF、油气ETF汇添富上月涨幅居前，上涨10.1%-14.5%；中概互联网ETF易方达、港股通科技ETF汇添富、游戏传媒ETF浦银、人工智能50ETF、新经济ETF银华上月跌幅居前，下跌7.3%-14.0%；资金流向方面，资金净流入靠前的有恒生科技ETF、卫星ETF、黄金ETF国泰、电网设备ETF、证券ETF；资金净流出靠前的有南方中证500ETF、沪深300ETF华泰柏瑞、南方中证1000ETF、有色金属ETF基金和华夏上证50ETF。
　　模型运行情况：
　　2月风险平价模型下跌0.23%，风险预算模型下跌0.48%。
　　风险提示：本报告基于当前公开信息，存在市场风格转换风险，市场波动、投资分析意见所依据的关键预期不能成立的风险，信息时效性与完整性局限，不构成投资建议。