股指　
　　市场全天低开回升，三大指数涨跌互现。油气股集体爆发，中国石油、中国海油、中国石化等超20股涨停。贵金属板块午后大涨，西部黄金、四川黄金、山东黄金等近10股涨停。军工板块表现活跃，观想科技、北方导航、中天火箭等多股涨停。下跌方面，光伏板块下挫，亿晶光电、双良节能跌停。个股跌多涨少，沪深京三市超4200股飘绿，今日成交3.05万亿。截止收盘沪指涨0.47%，深成指跌0.2%，创业板指跌0.49%。当下，A股热点题材估值水平偏高，中证500指数动态PE超过过去5年两倍标准差。A股科技题材过去1年存在以美股为锚的逻辑。当下A股与美股出现显著分化。以科创50为代表的A股科技指数近期回到去年高位，但海外中国题材科技指数最高点普遍位于2025年10月，随后趋势回落。另一方面，中国科技巨头整体走势在2025年10月后明显弱于美国7巨头公司。但这并不意味着海外资金提升A股配置比例。人民币开年累计升值超2%，在美元兑人民币即期汇率收至6.84%的同时，美元兑人民币1年掉期并未同步上升，仍收于-1300附近，因此经常账户结汇是本轮人民币升值的主要推动力。2月26日，人民银行下调远期购汇风险准备金，由20%将至2，有利于释放远期购汇需求，平衡远期汇率预期。综上所述，A股科技题材当下估值略高于美股。
　　国债
　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.55%，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。中国央行3月2日开展190亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场无逆回购到期，实现净投放190亿元。资金面来看，DR001下行1BP至1.31%，DR007下行4BP至1.46%。近期债市在多重因素交织下呈现修复行情，但随着10年期国债收益率跌破1.8%重要关口，进一步下行的“做多赔率”不足。在降息预期较弱背景下，债市缺乏趋势性突破动力，债市震荡格局并未改变，短期重点关注两会的政策定调。