铂观点：地缘问题持续扰动市场，铂价偏强震荡
　　主要逻辑：美国关税问题和美伊局势持续扰动贵金属市场。根据央视新闻，美国总统特朗普20日称，将签署行政令，对全球商品加征10%的进口关税，随后又在社交媒体上表示将税率提升至15%。该行为显示了特朗普对征收关税的坚定态度，长期来看或推动美元信用进一步收缩。此外，美伊局势快速升级引发市场避险情绪抬升，进而在短期内提振贵金属价格，后续冲突进展情况将决定短期铂钯向上弹性，建议对此保持持续关注。长期来看，美国仍处于降息通道中，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动，从而促使美元信用走弱的长期趋势延续，有利于价格长期弹性的释放。
　　展望：震荡偏强。基本面韧性叠加美元信用走弱，中长期维持价格震荡偏强预期。
　　钯观点：现货持续紧缺，下方支撑较强
　　主要逻辑：当前钯金供应端不确定性持续：根据中国贸易救济信息网，2月10日，美国商务部发布公告，对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性初裁，初步裁定俄罗斯所有出口商/生产商的关税幅度为132.83%，市场对钯金关税预期再起。此外，欧洲亦考虑对俄产钯金实施新一轮制裁。供应扰动延续，现货紧张格局对价格形成支撑。需求端方面，钯金仍面临结构性压力。综合来看，虽然长期供需趋于宽松，但短期现货紧缺，令价格下方支撑明确，同时地缘风险上升或加大短期波动。
　　展望：震荡偏强。现货紧缺叠加美元信用走弱，中长期维持价格震荡偏强预期。
　　风险提示：全球经济衰退；美联储货币政策变化；地缘冲突变化；主产区供应扰动