1.供给：据百川，预计2月国内工业硅产量28.11万吨，环比下滑12.2%，同比下滑2.1%。月度开炉数减少30台至180台，开炉率下滑3.77%至22.61%。西北地区，新疆大厂月内关停25台矿热炉，青海关停3台，陕西关停3台，西北总计142台硅炉在产；西南地区，云南关停3台，四川产区全停，西南总计9台硅炉在产。其他地区，福建、内蒙各关停1台。
　　2.需求：2月多晶硅产量下滑1.28万吨至8.15万吨，同比下滑10%，环比下滑13.6%。2月DMC产量下滑1.32万吨至17.61万吨，同比下滑9%，环比下滑7%。2月硅片进入一单一议模式，仅组件贸易商因资金压力降价出货。晶硅新单推进停滞，此前挺价策略难以延续，降价促销或成为后续节奏。单体厂节内库存积压，节后趋向于降价出货，下游采购量级有限，市场静待周末宁波大会对于3月排产商议结果。
　　3.库存：交易所方面，2月工业硅整体累库3.44万吨至10.41万吨，多晶硅累库3.27万吨至34.4万吨。社库方面，2月工业硅整体去库1.44万吨至42.5万吨，其中厂库去库1.24万吨至23.7万吨；黄埔港去库1000吨至5.8万吨，天津港去库1000吨至7.8万吨，昆明港持稳在5.1万吨。多晶硅月度累库1.2万吨至34.4万吨。
　　4.观点：春节前工业硅南北联动减产未能扭转需求承接无力，节后复工节奏偏慢，市场处于半工半停状态。进入3月，西北存在少量复产节奏，下游备货持续疲软，工业硅整体弱势难改，跌破前期震荡区间，市场已开始交易节后悲观预期及高库存压力，关注是否有新增边际减产对抗跌势。节前多晶硅市场出现有价无市僵局，组件涨价受阻，硅片厂仍企业以降库为主，多晶硅新单签订停滞。进入3月抢出口最后窗口期内，尽管终端仍有一定爆发力，但现货高压库存和低采购限制下，硅料厂挺价态势难续，需求向上传导有限。叠加仓单持续注册、盘面反弹无力。预计多晶硅延续承压寻底，市场静待政策信号明朗和节后终端启动。