市场分析
　　中东局势升级。地缘方面，当地时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动空袭，特朗普称，伊朗正在研制威胁美国的远程导弹，此次袭击要摧毁伊朗导弹工业，消灭伊朗海军，并确保伊朗不能获得核武器。以色列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以色列发动军事行动的目标是推翻伊朗政权。以色列官员称，对伊朗打击或持续至少一周。以色列和美国袭击伊朗总统府等目标后，伊朗对以色列特拉维夫实施导弹打击，中东多地美军基地亦遭袭。目前已造成伊朗最高领袖哈梅内伊和多位高官身亡。国内方面，市场聚焦于月初召开的两会，释放的政策信号备受瞩目，不仅关乎短期经济调控方向，更将为中长期发展路径提供重要指引。海外市场面临新的贸易政策波动，美国已正式对所有国家进口商品加征10%的临时全球关税。
　　机构增仓空间较大。资金层面，2月受假期因素影响，市场整体资金态度趋于谨慎，增量资金规模有限。同时宽基ETF的持续减持进一步推动了市场向存量资金博弈阶段转变。当前机构股票仓位呈现季节性回落，若后续海外地缘冲突引发市场调整，机构或积极回补仓位，大资金也可能通过增持ETF提供支撑，形成一定托底力量。估值方面，四大核心指数市盈率表现出现分化，上证50与沪深300的市盈率维持震荡格局，而中证500、中证1000指数的估值持续攀升，目前已处于相对高位水平。
　　IC基差回落。期货市场，基差方面，IC、IM基差回落。从持仓与成交情况看，股指期货四大品种持仓量较上月末有所回升。
　　策略
　　当前中东地缘冲突的爆发，激发市场避险情绪，同时其作为资源要地，可能带来军工、资源等避险板块的结构性机会。回溯历史，大型地缘冲突往往引发国内资本市场短期波动，但影响幅度因冲突性质、市场预期及国内基本面差异而表现出分化。鉴于近期全球局势不确定性升温，以及国内重大会议召开，股指在月初阶段或面临一定压力，不过预计调整空间相对有限。一方面，国内政策与资金托底持续强化市场韧性；另一方面，A股近年来展现出的独立性将缓冲外部冲击。整体来看，股指或迎来先抑后扬格局，随着情绪逐步消化，后续有望回归震荡上行趋势。
　　风险
　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险