核心观点
　　近期国内动力煤价格延续上行态势，截至2月26日，秦皇岛港5500K动力煤报价733元/吨，周环比上涨27元/吨。从供应端来看，据钢联统计，截至2月27日，全国462家动力煤矿产能利用率81.4%，日均原煤产量491.4万吨，较2月6日当期产量下降36.7万吨/天。节后主产区煤矿生产逐渐恢复，但受坑口煤炭市场低迷以及国内重要会议的安监影响，煤矿复产速度偏缓。
　　需求方面，春节后工商业用电缓慢恢复，且国内气温逐渐回暖，居民用电需求峰值已过，动力煤需求支撑依然不足。
　　库存方面，截至2月26日，环渤海9港动力煤总库存2368.7万吨，周环比去库20.9万吨，较去年同期库存偏低564.7万吨。
　　整体来看，当下煤炭市场多空因素交织。虽然动力煤中长期宽松格局尚未彻底扭转，且3月电煤需求支撑将逐渐弱化，但部分下游企业或因大秦线春检以及印尼煤炭扰动而提前补库，给煤价带来一定支撑，3月动力煤价格预计维持窄幅运行，或呈小幅上涨走势。