螺纹&热卷观点：地产预期回暖，钢价小幅上涨
　　逻辑：地产预期回暖，钢价小幅下跌
　　节后两天黑色板块先跌后涨，特征明显。下跌的原因在于弱需求高库存引导的负反馈交易是阻力最小方向，同时炼钢原料刚需和投机补库均偏弱，成本支撑不强。节后需求并不会立刻回升，三周左右的需求空窗期，库存就是供需平衡的镜像指标，披露数据显示：钢材总库存、五大钢材库存和主流仓库钢坯库存，同比去年偏高。在需求没有良好预期的背景下，高库存对价格会有明显压制作用，更容易交易负反馈路径。下跌驱动使得铁矿石价格触及730元/吨左右的成本支撑，螺纹钢和热轧卷板在分别触及3000和3200元/吨左右的技术支撑。相对处于估值低位。
　　 2月25日上海市发布了被称为“沪七条”的楼市新政，从限购、公积金贷款和房产税三个方面进行了优化，自2月26日起施行。此新政大幅降低了非沪籍人士在上海的购房门槛，并有力支持了多子女家庭和改善型需求。从交易视角看，低估值对利多政策敏感，盘面V型反弹收得大阳线，说明阶段性底部验证成功，中期反弹或值得期待。从研究视角看，销售、新开工和待售面积是房地产核心关注的三项指标。商品房还在累库，2026年依然需要新开工负增长，达到主动去库的目的。此外，销售是新开工的领先指标，销售-拿地-新开工，向实物工作量的传导需要时间，对商品相对短久期资产，影响程度并不十分显著。