【行情回顾】
　　2026年2月，持续受到美国伊朗地缘政治紧张局势影响，国际油价整体呈现偏强震荡格局。市场为伊朗供应中断的可能性定价，布伦特原油更是涨超70美元/桶的位置，预估当前风险溢价高达8-12美元/桶。其中，美国WTI原油期货价格于2月25日收于65.42美元/桶，较上月同期上涨约7.9%；英国布伦特原油期货收于70.85美元/桶，较上月同期上涨8%左右。
　　地缘政治风险仍然是本月核心驱动，美国对伊朗核问题施压升级、军事部署增加、谈判前景反复，导致供应中断担忧反复升温，推动短期事件驱动性反弹。虽然全球供应过剩压力持续存在，但OPEC+维持暂停增产政策提供了一定托底
　　【市场展望】
　　供需端来看，原油过剩格局难以被证伪，累库压力仍然存在。短期市场博弈美国或对伊朗发动军事行动的预期，目前美伊进入关键时刻，美国对伊朗持续制裁和军事施压，市场担忧伊朗产量和出口量的短缺，以及霍尔木兹海峡通航安全。考虑到地缘局势依旧复杂，地缘风险成为支撑油价上行的主要驱动。同时，美元指数偏弱以及市场情绪较好都对油价持续利好。月度来看，Brent运行区间预计在65～72美金/桶区间波动，预计前高后低，下行风险主要来自地缘溢价的挤出。
　　【策略推荐】
　　1.单边：前高后低。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：OPEC+复产、地缘风险的快速回落。