棉花：春节假期，USDA年度棉花展望报告发布，2026/27年度全球棉花产量预计下降3%，至1.16亿包，原因是主要产棉国种植面积和单产下降。同时，在贸易环境稳定和经济增长加快的带动下，全球棉花消费量预计增长1%，至1.201亿包。美国棉花出口市场近期迎来爆发式增长，据最新公布的数据显示，截至2月12日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增46.63万包，较前一周大幅增加102%，同时较过去四周均值提升70%，一举创下本市场年度以来的最高纪录，凸显全球市场对美棉的需求旺盛。
　　美棉的供需结构开始逐渐收紧，巴西以及国内种植面积都有缩减预期，棉花逐渐从供需宽松转向平衡，前期内外棉差价导致国内上涨空间遇阻，最近美棉突破给予内盘较强信心，预估仍然保持偏强走势。
　　白糖：根据印度马邦糖业委员会办公室发布数据显示，2025/26榨季截至2026年2月23日，该邦已有60家糖厂停榨，剩余开榨糖厂150家，同比减少49家；累计入榨甘蔗9808.5万吨，较去年同期的7935.6万吨增加1872.9万吨；产糖922.95万吨，较去年同期的739.94万吨增加183.01万吨；平均产糖率9.41%，较去年同期的9.32%增加0.09%。3月巴西全面停榨，南半球供应阶段性收缩，形成短期供应利好，但印度、泰国等北半球主产国新糖持续上市，中长期供应宽松格局仍未改变，或压制糖价反弹高度。
　　外糖巴西产量较预期有所减少，但是北半球尤其是印度糖产量施压价格，外盘原糖03合约面临巨量交割，170万吨的交割创下历史记录，这在某些层面上显示出白糖供应宽松而需求不足的问题。预估短期内白糖仍然低位盘整震荡，等待原糖03合约交割后是否出现转机