1月，债券市场整体偏强震荡，在信用债相对利率债更具票息优势，银行、保险“开门红”增加信用债配置需求，以及摊余债基集中开放期投资偏好转向信用债等因素带动下，信用债表现好于利率债，信用利差全线收窄。目前，短久期信用债利差普遍已压缩至历史低位，中长久期部分品种仍有一定的利差空间，且考虑到摊余债基开放对中高等级信用债的配置需求，可适度拉长久期，对3-5年中高等级信用债套息加杠杆增厚收益。
　　产业债：1月各行业AAA级公募产业债信用利差普遍收窄，仅地产债和钢铁行业私募债利差小幅走阔。公募债中，1月末，社会服务、房地产和电力设备行业利差在50bps以上；私募债中，1月末，房地产、金融控股、建筑材料和钢铁行业利差在70bps以上。
　　城投债：1月，主要评级、期限城投债收益率曲线陡峭化下行，信用利差全线收窄。分区域看，1月各省份、各主体级别城投债信用利差多数收窄，仅北京和宁夏公募城投债利差走阔。
　　金融债：1月，银行二永债信用利差、期限利差和等级利差普遍收窄，仅银行永续债等级利差与上月持平；证券公司次级债和保险公司资本补充债信用利差均较上月末收窄。