美国AI产业呈现“刚性泡沫”特征
　　当前美国AI产业的“刚性”，源于AI已深度嵌入美国国家战略与政治正确的核心，享有政策强力托底与巨头盈利支撑；而“泡沫”属性，则体现在估值已大幅定价未来增长，天量资本开支与产出效率、现金流创造之间正展开一场紧张的竞速。AI的短期强劲现实被中期叙事压制，泡沫叙事的反转需模型范式进步、货币化突破及降息周期开启。我们建议在叙事反转来临时构建三层动态资产配置组合。。第一层是“压舱石”机会，配置拥有稳健现金流的互联网巨头，其在任何情景下都能提供下行保护与流动性支撑；第二层是“铲子型”机会，无论应用王者花落谁家，算力基建必不可少；第三层是“逆向型”机会，而中长期看，预计模型替代部分标准化软件功能与软件厂商接入SOTA模型强化客户粘性将长期并行，行业核心壁垒未受根本冲击。在此背景下，建议把握软件板块深度调整后的布局机遇。
　　重点新闻：特朗普将于美东时间周二晚9点发表国情咨文，料针对国内经济宣布若干新政策；美联储理事库克称央行可能无法应对AI导致的失业率上升；世界大型企业联合会2月美国消费者信心指数小幅回升；美国联邦存款保险公司表示四季度银行业几项关键指标普遍改善；英国央行行长预计不久后将得以下调利率；德国总理默茨对中国展开为期两天的国事访问；中国商务部称中韩热轧板卷反倾销案达成价格承诺协议；中国春节假期国内出游总花费和出游人次均创纪录；Anthropic与金融数据提供商合作开发智能体AI工具；Meta扩大与AMD战略合作。