铂观点：美国非农数据好于预期，铂金显著上行
　　主要逻辑：据新华社2月22日报道，美国最高法院20日公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，叠加美伊紧张局势持续发酵，短期来看铂金价格震荡偏强。长期来看，美国仍处于降息通道中，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动，从而促使美元信用走弱的长期趋势延续，有利于价格长期弹性的释放。此外，供应紧张问题虽有边际缓解，但制裁和关税风险仍存，对价格形成下方支撑。
　　展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，中长期维持价格震荡偏强预期。
　　钯观点：关税预期叠加现货供应紧张，钯金显著上行
　　主要逻辑：当前钯金供应端不确定性持续：根据中国贸易救济信息网，2月10日，美国商务部发布公告，对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性初裁，初步裁定俄罗斯所有出口商/生产商的关税幅度为132.83%，市场对钯金关税预期再起。此外，欧洲亦考虑对俄产钯金实施新一轮制裁。供应扰动延续，现货紧张格局对价格形成支撑。需求端方面，钯金仍面临结构性压力。综合来看，虽然长期供需趋于宽松，但短期现货紧缺叠加美联储降息预期，令价格下方支撑明确。
　　展望：震荡偏强。现货紧缺叠加宏观环境转好，中长期维持价格震荡偏强预期。
　　风险提示：全球经济衰退；美联储货币政策变化；俄罗斯地缘冲突变化；主产区供应扰动