投资要点：
　　前言：年初市场开门红，在充裕流动性的支撑下，市场整体估值水平得到进一步修复，来到历史中高水平，但细分行业间估值仍存在分化。我们借助PE-G和PB-ROE两套估值体系，并从全球视角出发，考察各行业龙头的估值水平，试图回答以下问题：当前国内各细分领域龙头的估值水平如何？与全球龙头相比是否有优势？哪些细分领域仍然被低估？
　　在海内外龙头公司筛选方面，基于GICS分类，共选择53个相关子行业，并根据子行业属性归纳为26大行业领域：电子、计算机、通信、传媒、电力设备与新能源、机械、汽车、家用家装、食品饮料、医药生物、社会服务、纺织服饰、商贸零售、农林牧渔、石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、建筑材料、建筑装饰、房地产、基础化工、交通运输、公用事业、银行、非银金融。
　　在指标选取方面，估值指标使用PE_TTM与PB_LF，净利润增速与净资产收益率均使用未来12个月彭博一致预期。此外，为保证海内外公司财报季的相对统一，数据截止时间均为2026年2月3日。
　　对于AH两地上市的公司，选取A股作为主要证券进行分析；对于香港上市且同时发行ADR存托凭证的公司，若港股被纳入港股通，则将其归为境内上市公司，否则将其归为境外上市公司。
　　对比全球龙头估值水平，当前A股各细分领域龙头估值处于相对合理水平。在PE-G视角下，53个细分领域中有18个细分行业估值具有优势，25个行业估值较为合理，在PB-ROE视角下，54个细分行业中有14个行业估值具有优势，33个行业估值较为合理。
　　从PE-G角度看，GICS子行业中估值有优势的行业包括，交易所与金融数据，数字媒体，电气部件与设备，重型电气设备，轮胎与橡胶，白酒与葡萄酒，酒店、度假村与豪华游轮，餐馆，服装、服饰与奢侈品，个人用品，石油石化，铜铝，建材，特种化工，航空货运与物流，银行，证券，保险。
　　从PB-ROE角度看，GICS子行业中估值有优势的行业包括，通信服务，数字媒体，电气部件与设备，重型电气设备，白酒与葡萄酒，生命科学工具和服务，服装、服饰与奢侈品，个人用品，铜铝，建筑，房地产，航空货运与物流，海运，保险。
　　风险提示：仅为历史数据分析报告，不构成对行业或个股的推荐及建议