供给端，截至2月6日当周，美国原油产量1371.3万桶/天，环比增加49.8万桶/天，冬季风暴结束，原油产量回升。1月，OPEC原油产量2845.3万桶/日，环比下降13.5万桶/日，委内瑞拉和伊朗贡献主要降幅；OPEC+的原油总产量平均为4245万桶/日，环比下降43.9万桶/日，其中哈萨克斯坦的产量下降是主要原因。2026年第一季度，全球对OPEC+原油的需求平均为4260万桶/日，第二季度为4220万桶/日，与此前预测持平。伊朗地缘局势反复，委内瑞拉产量有增长预期。
　　需求端，外盘成品油裂解上行，截至2月6日当周，美国炼油厂产能利用率为89.4%，环比下降1.1个百分点，季节性下滑，但同比高位。EIA在其最新2月STEO中，将2026年全球原油需求增速上调7万桶/天至120万桶/天，将2026年全球原油需求预期下调3万桶/天至10479万桶/天。OPEC在其最新2月月报中，将2026年全球原油需求增速维持在140万桶/天不变，将2026年全球原油需求预期维持在10650万桶/天不变。IEA在其最新2月月报中，将2026年全球原油需求增速下调10万桶/天至90万桶/天，将2026年全球原油需求预期下调10万桶/天至10490万桶/天。
　　库存端，美国商业原油、库欣原油、汽油均累库，馏分油去库，SPR小幅去库。
　　整体来看，伊朗局势反复，地缘风险存在较大的不确定性，原油产量有增加预期，需求依然疲软，供需过剩格局不变，节假日外盘原油波动较大，内盘建议观望；
　　套利：内盘原油正套建议观望；
　　期权：暂且观望