核心结论
　　公司发布《2026年限制性股票激励计划（草案）》，其中公司层面2026年-2028年的营业收入目标值分别为105亿、145亿、200亿元，工业AI业务收入目标值分别为10亿、25亿、50亿元。
　　根据业绩预告，公司2025年预计实现营业收入76.40亿至84.44亿元，同比减少7.60%至16.40%，归母净利润为4.26亿至5.24亿元，同比减少53.07%至61.85%，扣非净利润为3.28亿至4.03亿元，同比减少61.17%至68.42%。
　　分析与判断：
　　公司通过“1+2+N”工业AI技术体系，推动DCS、SIS、PLC等核心控制系统产品持续迭代。根据睿工业的数据，2024年公司在国内DCS市场占有率达40.4%。公司已推出PlantMembership订阅制模式，2025年上半年签约订阅制客户938家，从传统硬件销售向持续性服务转型。
　　公司持续加大工业AI领域的投入，自研的工业AI产品——时间序列大模型TPT等创新业务已实现规模化商业落地。公司TPT业务在2025年上半年实现收入1.17亿元，已应用于110个项目，覆盖中石化、万华化学等头部客户。此外，公司还与海樊科技、大华、用友等企业开展联合研发与合作，与沙特阿美联合推出ARAMCOBOTGEN2等高端智能设备。
　　我们认为：公司深耕工业领域，特别是工业AI领域加大投入，有望凭借在自动化领域长期的技术积累，在下游需求的驱动下，有望通过不断落地工业AI产品，获得持续性较强的增长。
　　投资建议：我们预计公司2025年-2027年营业收入为81.17亿元、96.55亿元、114.72亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；贸易风险加剧；公司新产品落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期。