近期PX市场
　　成本：此前地缘利好因素持续跟进，成本端油价上涨下，PX外盘价格连续上行，期现货价格高位震荡，基差随着期货端快速上涨连续走扩。随后油价回调后震荡，PX跟随成本端变动。中石化1月PX结算价格7340元/吨，2月挂牌价格7650元/吨，小幅上调。
　　供给：周内浙石化重整装置重启，PX负荷恢复。中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，1月25日重启，但未有合格品产出。本周PX产量为75.81万吨，环比+1.99%。国内PX周均产能利用率91.65%，环比+1.78%。亚洲PX周度平均产能利用率80.28%，环比+0.97%。PX工厂的生产积极性仍维持较好，海内外开工仍处于高位。
　　需求：本周国内PTA产量为146.39万吨，较上周+0.53万吨，较去年同期+6.37万吨。周期内四川能投重启，其余装置无变化，本周期国内整体产量小幅增量。
　　总结与展望：PX自四季度起下游需求转好有一定支撑，叠加中美关税会晤以及反内卷等利好消息下，PX延续了偏强格局，12月下旬起成本端连续上涨，PX涨幅较大，尽管当前效益较好，长周期预期也向好，但也缺乏供需面进一步走强的支撑，绝对价格走势主因原油偏强支撑。
　　短期仍关注芳烃价格变动，同时也需关注需求与终端逐步转向淡季的转变，基本面走弱现状仍存。综合来看，当前预期2026年3-5月检修季或延续偏紧格局，但受高效益带动国内外供应回归，较此前有所缓和。策略方面，短期PX高位整理，PX-BZ价差短期自低位小幅走扩，检修季仍存PX强于纯苯预期，节后或存加工差再度走扩可能，但成本端不确定性仍存，注意风险。
　　关注：地缘局势大宗商品价格变动