镍品种
　　市场分析
　　2026-02-05日沪镍主力合约2603开于136810元/吨，收于134430元/吨，较前一交易日收盘变化-1.11%，当日成交量为582524（+100958）手，持仓量为93478（-5975）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约呈现高开低走的弱势震荡态势，日内波动加剧，核心驱动源于供应过剩与节前需求淡季的双重压制，叠加宏观情绪偏弱，短期仍以偏弱震荡为主。春节临近，不锈钢和新能源电池产业链进入季节性淡季，下游备货基本结束，采购活动停滞，市场需求淡静，缺乏支撑镍价上涨的动力。美元走强压制大宗商品价格，隔夜伦镍收跌0.37%，对沪镍形成联动影响。有色板块整体回调，市场情绪偏谨慎，进一步加剧沪镍下行压力。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，日内镍矿市场延续分化态势。菲律宾矿山招标价格在强劲的采购需求下继续冲高，而中国国内市场因成本严重倒挂，买方陷入全面观望，交投几近停滞，市场呈现“外热内冷”的鲜明对比。菲律宾方面，矿山招标价格涨势未止，市场看涨情绪依然浓厚。据市场消息，北方矿山Eramen的1.4%品位镍矿最新招标价据传已触及FOB52美元/湿吨。与此同时，Tawi-tawi地区1.3%品位镍矿也以FOB45美元/湿吨的价格达成成交。源头价格的持续攀升，继续对中游成本构成高压。印尼方面，市场需求相对活跃，对高价资源的承接力明显强于国内市场。据悉，印尼工厂对1.4%品位镍矿的CIF接货价已达61美元/湿吨，1.3%品位接货价也达到54美元/湿吨。这种强劲的采购行为，成为支撑菲律宾FOB价格的核心动力，也使得全球镍矿定价基准被不断抬高。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格144800元/吨，较上一个交易日下跌700元/吨。现货低价资源成交为主，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳。其中金川镍升水变化0元/吨至9400元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-100元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为50464（2392）吨，LME镍库存为286074（-240）吨。
　　策略
　　当前价格波动较大，且临近春节假期，需注意持仓风险，建议区间操作为主。但镍矿供给干扰持续发酵，对成本端有一定支撑，若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策