核心观点
　　 2026年2月5日，30y国债模型单日输出概率10.57%，MA5为39.29%，模型观点由震荡转为看多，自2025年10月30日模型输出调整信号以来第一次出现MA5看多信号，此外前期30y国债新券由于收益率较高，导致中债估值收益率出现上行，也可能对模型造成一定影响。
　　 3年AAA中短票模型仍然保持看多，自2025年12月8日以来看多信号已经持续43个交易日。
　　 10年国债模型于2月4日MA5从震荡转为看多，结束了自2025年12月以来的震荡调整区间。前期10年模型虽然总体处于调整区间，但输出概率始终不高，偶尔存在单日看多信号，因此持续处于震荡调整。此外从前期利率下行的角度，我们增加了大行对7-10年国债买卖的因子，进一步丰富因子集。
　　 2年国债模型近期波动较大，更多源于波段较小，没有形成明显趋势，目前在2026年2月4日出现单日输出概率翻多的现象，MA5也随之步入震荡区间。
　　黄金模型自2025年10月29日MA5转为看多以来持续发出看多信号近3个月，在2026年1月25日出现单日调整信号，1月28日起步入震荡调整区间，在最近3个交易日输出概率又有一定上行，目前总体处于震荡调整区间边缘。
　　原油模型近期总体维持看多，2月2日的回撤导致模型边际上输出概率出现一定下行，但总体仍处于看多区间。
　　风险提示：模型失效风险；因子失效风险；数据质量风险