宏观：海外风险偏好降幅，A股缩量普跌
　　海外方面，美国开年就业走弱线索增多：①最新初请失业金人数升至23.1万人，预期21.2万人，受极端天气扰动短期跳升；②12月JOLTS职位空缺降至654.2万个，预期720万个，创2020年9月以来新低，且不同规模企业普遍回落，部分反映企业在AI提效背景下对新增岗位需求趋谨慎。欧洲央行2月议息会议如期按兵不动，其认为通胀与增长判断基本稳定、中期通胀仍回归2%、经济路径与去年12月预测一致。行长拉加德认为形势“总体平衡”，在承认外部不确定性的同时，重申政策立场稳健，短期暂无调整必要。在就业数据走弱与海外AI叙事担忧共振下，市场风险偏好持续收缩：美股普遍下跌超1%，VIX抬升；贵金属再度调整，黄金跌近4%、白银回撤约20%；美元指数上探98关口，资金转向避险的美债，10Y利率回落至4.17%。原定于本周五晚公布的非农数据推迟至下周三发布，重要数据真空期被拉长，短期市场波动率易加剧。
　　国内方面，A股周四缩量普跌，上证指数低开低走，收出红色十字星，创业板、中证1000、北证50等偏科技与小盘风格指数跌幅居前，而上证50、红利及微盘相对抗跌。两市逾3700只收跌，成交额回落至约2.2万亿元、创2026年以来新低，并已连续五个交易日缩量，显示市场仍处于缩量调整阶段。市场近期风格轮动明显加快，资金整体偏向防御板块，全球风险偏好走弱对A股情绪形成拖累。ETF资金流向出现分化，中证500持续净流出，而上证50、沪深300获得净流入；两融余额继续回落，风险偏好仍在收缩。整体而言，市场已进入风格快速切换阶段，短期或延续震荡整理、以结构性机会为主，中长期在政策预期与基本面托底支撑下、仍偏积极