【重要资讯】
　　1、德银警告"科技自噬"时代来临：AI投资从普涨转为赢家通吃，多数科技股较高点深度回撤最深达80%。表面繁荣下，标普500仅靠Alphabet单挑大梁——其半年飙涨75%、市值暴增1.7万亿美元，而"七巨头"中其他六家均已回调5%到25%不等。
　　2、美股动量股遭遇在过去十年中第四大单日抛售。投资者纷纷抛售成长股和动能股，转而涌入价值股和传统防御股。备受冷落的化工板块竟然出现了过去十年来第四大的单日涨幅。
　　3、数据显示，软件行业市值年内蒸发1万亿美元。做空者重点瞄准易被AI工具替代的基础自动化服务公司。微软、甲骨文等巨头跌幅超15%，中小软件股跌幅更达30%以上。空头策略罕见转变，不再回补反而加大做空力度。
　　4、美国科技股已陷入连续三个月的低迷，使得长期表现不佳的罗素1000价值型指数（RLV）表现强劲。还有更坏的消息：历史上，RLV在同等时间段内大幅跑赢成长指数只发生过两次，分别是2022年熊市暴跌和2001年互联网泡沫破灭的初期。
　　5、英伟达、亚马逊等相继参与OpenAI的千亿美元融资。OpenAI已成为科技巨头估值的命门，若不持续供血或将引发AI逻辑崩塌，科技巨头们或面临50%-80%的市值缩水。如果OpenAI减少对超大规模云厂商的承诺支出，他们会损失1万亿美元。
　　6、谷歌公布2026年资本支出将高达1750-1850亿美元，主要用于服务器和数据中心，全力投入AI军备竞赛。开发基于Gemini的下一代基础模型。针对市场对“AI颠覆SaaS”的恐慌，CEO称Gemini是其“引擎”而非终结者。
　　7、过去四周内，超过177亿美元科技公司贷款跌至不良水平，美国科技行业不良债务总规模飙升至约469亿美元，创下2022年10月以来最高水平。危机扩散到私募信贷，私募信贷在经历两场冲击，软件公司贷款逻辑崩溃、私募信贷吸引力消退。
　　8、美国国会参议院银行委员会的全体11名民主党人要求推迟候任美联储主席凯文·沃什的全部提名程序，直至针对现任主席鲍威尔等美联储理事的刑事调查终止。有评论称，特朗普政府调查鲍威尔等人恐适得其反。
　　【全球经济逻辑】
　　桥水基金创始人达利欧警告称，在地缘政治紧张局势加剧、资本市场高度波动的背景下，世界正处在一场“资本战争”的边缘。桥水基金创始人达利欧警告：美国就像一个火药桶，内战一触即发，警示投资者注意资本管制风险。美联储候任主席沃什的缩表政策预期，对全球权益类资产和商品资产产生了强烈的负向冲击。美国抓捕委内瑞拉总统，强行掌控委内瑞拉原油，强购格陵兰岛，全球政冶秩序“礼崩乐坏”，进入从林法则的暗黑期，对全球经济造成巨大的不确定性。野村表示，美联储的不确定性预计将在2026年7月至11月集中爆发，届时市场可能出现“逃离美国资产”的趋势。高盛分析师警告，拉斯维加斯博彩收入下滑的消费趋势，与2008年金融危机前的早期预警信号高度相似。美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，将调整与中国的经济关系，重振美国经济自主地位。美联储褐皮书显示，消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正"勒紧裤腰带"。德银警告"科技自噬"时代来临：AI投资从普涨转为赢家通吃，多数科技股较高点深度回撤最深达80%。2月初美股动量股遭遇在过去十年中第四大单日抛售，投资者纷纷抛售成长股和动能股，转而涌入价值股和传统防御股。
　　美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响。
　　沃什的降息+缩表组合，表明美联储货币政策将重大转向，将对权益类资产产生强烈的流动性收缩预期。
　　纳指期货随时可能击穿半年线，诱发新一轮大规模科技股抛售。美股下跌造成的财富消失效应或对美国消费产生重大负面影响。
　　鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，开始向下运行