市场要闻与重要数据
　　现货方面：2026-02-04，LME铅现货升水为-51.98美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16500元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16400元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至16475元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至9950元/吨，废白壳较前一交易日变化-25元/吨至10050元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至10225元/吨。
　　期货方面：2026-02-04，沪铅主力合约开于16640元/吨，收于16590元/吨，较前一交易日变化-50元/吨，全天交易日成交50833手，较前一交易日变化-21462手，全天交易日持仓58276手，手较前一交易日变化3527手，日内价格震荡，最高点达到16670元/吨，最低点达到16540元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16585元/吨，收于16620元/吨，较昨日午后收盘上涨0.18%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日下跌50元/吨。日内沪期铅偏弱震荡，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨报价；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨成交困难，贸易商报价对沪铅2506合约贴水200元/吨；安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂；广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨成交。铅价持续走弱，下游维持刚需采购，逢低备库积极性较差，现货市场整体偏淡。
　　库存方面：2026-02-04，SMM铅锭库存总量为3.7万吨，较上周同期变化0.06万吨。截止2月4日，LME铅库存为232850吨，较上一交易日变化0吨。
　　策略
　　绝对价格：中性
　　2026年1月铅价震荡走弱，再生铅亏损扩大倒逼大面积减产，终端需求分化但整体疲弱，国内显性库存持续累增压制价格重心。2月春节假期将加剧供需双降格局，上下游集中停产使市场进入休市状态，供应端收缩有望缓解库存压力，但终端复工滞后或使价格维持成本线附近弱势震荡。2月预计铅价震荡区间于16600元/吨至17800元/吨。
　　期权策略：卖出宽跨
　　风险
　　消费持续羸弱流动性风险冲击