工业硅：
　　市场分析
　　2026-02-04，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605开于8855元/吨，最后收于8850元/吨，较前一日结算变化（-15）元/吨，变化（-0.17）%。截止收盘，2605主力合约持仓241016手，2026-02-03仓单总数为15707手，较前一日变化852手。
　　供应端：工业硅现货价格基本持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9400（0）元/吨；421#硅在9500-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。
　　SMM统计1月29日工业硅主要地区社会库存共55.4万吨，较上周减少0.36%。
　　消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14000（0）元/吨。近日国家取消光伏增值税出口退税政策，短期多晶硅需求有上涨预期，但由于库存累积导致工业硅需求端传导受阻，且2月多晶硅大厂减产，供应收缩，工业硅需求端萎靡。有机硅减产预期铝硅合金企业开工率小幅下降，铝合金下游需求呈现边际走弱，预计后续开工率以稳中偏弱为主。
　　供给端：2月工业硅存在减停产预期，春节期间叠加传统淡季，供给端有收缩趋势。
　　策略
　　工业硅价格预计将维持区间震荡，供需双减的情况下叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导效果，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。
　　单边：短期区间操作
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、西北复产及与西南停产情况；
　　2、多晶硅企业开工变化；
　　 3、政策端扰动；
　　4、宏观及资金情绪；
　　5、有机硅企业开工情况。
　　多晶硅：
　　市场分析
　　2026-02-04日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于50040元/吨，最后收于51195元/吨，收盘价较上一交易日变化4.25%。主力合约持仓达到39092（前一交易日38411）手，当日成交13013手。
　　多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料48.00-59.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅49.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存33.30，环比变化0.90%，硅片库存27.29GW，环比1.90%，多晶硅周度产量20200.00吨，环比变化-1.46%，硅片产量11.75GW，环比变化8.20%。
　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.23（0.00）元/片，N型210mm价格1.53（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.33(0.00)元/片。
　　电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.44(-0.01)元/W左右；Topcon G12电池片0.44(-0.01)元/w；Topcon210RN电池片0.44(-0.01)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。
　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.73-0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.75-0.77（0.00）元/W。
　　策略
　　多晶硅价格预计将维持震荡，2月多家多晶硅企业明确计划停产，供给有收缩趋势。近日银价大跌，缓解下游成本压力，需求边际改善。多晶硅企业被约谈后，协同挺价期望落空，整体市场向降本增效发展，下游产能加速出清。后续短期内关注硅片新报价和取消光伏退税带来的\"抢出口\"情况：中长期则需关注需求端回暖情况和库存去化进度。
　　单边：短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、行业自律对上下游开工影响，
　　2、期货上市对现货市场带动，
　　3、资金情绪影响。
　　4、政策扰动影响